【興業期貨】純堿：供給剛性需求增量預期較高 純堿逢低做多為主

現貨：華北2950元/噸(+0)，華東2850元/噸(+0)，華中2800元/噸(+0)，企業挺價，但市場觀望心態較強，價格平穩。

供給：杭州龍山裝置計劃4月11日-13日停車檢修。駿化裝置檢修已結束，其他裝置產量較為平穩，暫無新增檢修計劃。截至4月13日，隆眾統計國內純堿裝置檢修損失量累計1.05萬噸(-0萬噸)，開工率為88.94%(+0%)，日產穩定，開工處于相對高位。企業出貨尚可，但部分地區汽運受限，企業發貨速度放緩。

需求：短期疫情影響較大，預計地產建安投資的改善或將推遲，玻璃庫存持續增加，玻璃廠低利潤情況下對上游高價純堿存在抵觸情緒。但長期依然維持對純堿需求的樂觀判斷。國內穩增長預期增強，昨日國常會釋放降準信號，地產改善大概率被延遲而非證偽，且光伏玻璃計劃投產產能較大，疊加碳酸鋰產能的快速擴張，新能源對純堿需求的拉動明顯，全年需求相對供給增量較多。且封控期間，玻璃廠純堿庫存有所消耗，解封后或有部分補庫需求釋放。

綜上所述，雖然短期疫情對需求拖累較強，但全年供給相對剛性，需求增量預期較高，維持4月月報，中長期看多純堿的思路不變，多單輕倉持有。

風險因素：玻璃冷修規模大幅增加；地產改善不及預期。

（文章來源：興業期貨）

關鍵詞： 興業期貨 逢低做多