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近期，工業硅基差明顯走弱。截至昨日收盤，工業硅期貨主力2308合約報12990元/噸，下跌0.27%。現貨價格則保持穩定，據SMM數據，6月6日，華東通氧533#報13550元/噸，已連續5個交易日持平。基差（現貨價格-期貨價格）為560元/噸，較5月22日的高點1070元/噸，縮小510元/噸。
對于這一現象，中泰期貨研究所有色金屬板塊負責人王竣冬解釋，工業硅現貨報價進入僵持階段，生產成本并沒有進一步快速走低，供應預期也因為西南廠家增產意愿弱而被短期證偽，期貨價格則受國內宏觀數據利好等因素影響而振蕩走高。
事實上，工業硅基差走弱也符合基本面變化的情況。據中國有色金屬工業協會硅業分會分析師張博介紹，從供應端來看，雖然豐水期臨近，西南地區電價會有所下滑，工廠成本有望降低，但前期工業硅期現價格持續下跌，導致國內多數硅廠利潤由正變負，工廠虧損居多。西南地區硅廠在成本壓力下推遲開爐復工復產，觀望心態濃厚。同時，北方大廠近期開始挺價惜售。從需求端來看，下游多晶硅新增產能釋放，導致工業硅詢價采購訂單增多。故而雖然近期市場成交仍較為清淡，但在下游需求尚可、上游供應暫無增量疊加大廠挺價情形下，硅價下跌幅度減小。出口方面，近期海外出口無明顯變化，各牌號工業硅FOB價格持平。
有市場人士向告訴期貨日報記者，近期基差走弱，說明工業硅的高庫存在需求疲軟的狀態下，仍然需要時間進行消化。據鐵合金在線不完全統計，工業硅各地倉庫庫存為：昆明倉庫92000余噸，黃埔港倉庫40000余噸，天津港倉庫在43000噸左右。目前港口庫存持穩運行，工業硅在出口需求偏弱的背景下，整體港口庫存達到17.5萬噸，價格弱勢運行，部分剛需訂單下達，但采購熱度依舊不及預期，工廠及貿易商除了剛需消耗之外，庫存難以消化，后期工廠庫存或將向交割倉庫轉移，在川滇復工之后，若下游消耗不及時，庫存依舊將處于高位。
云南一家工業硅大廠量企業負責人也對記者表示，他們暫時還沒大幅復工復產計劃。“當前云南地區的開工率并不如預期，大家都還處于觀望心態。他表示，隨著云南四川水電下調，西南和新疆都還有生產利潤，能夠保證開工，下游需求無法去庫，甚至繼續累庫 。”該負責人表示。
“基本面目前尚無好轉，在庫存高企壓力之下硅廠報價難以支撐，且硅料板塊消費提振作用仍未見到，硅粉招標價再次下調，需求無起色。進入6月，交易所開放工業硅倉單注冊，不過本周尚處于測試階段，且由于倉單注冊流程較長，預計,6月下旬交易所公布倉單具體數量。”國泰君安期貨分析師張航認為，工業硅供需核心取決于需求何時起色，在下游需求回暖之前，行業仍處于主動去庫存階段，短期價格維持弱穩判斷。
展望后市，張航認為，就供需兩端而言，當下供給端仍未有明顯減量，新疆地區有所減產但整體影響并未擴大，且進入西南地區豐水期當地工廠亦有復產動力。需求端，短期整體依舊偏弱，核心關注地產修復情況以及多晶硅的投產進度。整體來看，上半年整體硅價下行周期未改，短期或因供給擾動、黑色板塊帶動影響而出現抵抗性上修，但價格底部或出現在三季度，可對應關注后續倉單注冊情況。
“若短期內需求端無明顯大規模增加，供應端仍存在較大壓力。目前工業硅價格已低于生產成本，國內硅廠繼續低價出貨意愿較低，挺價意愿偏強。”張博認為，硅價后續有望止跌企穩，持穩運行甚至反彈。
（文章來源：期貨日報）
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