總市值接近300億元的硅料設備龍頭雙良節能昨晚公告，全資子公司雙良硅材料(包頭)有限公司與正泰集團股份有限公司旗下5家子公司簽訂《合作框架協議》，2022年至2024年，對方預計向公司子公司采購單晶硅片總計9.5億片(包括182mm/210mm規格)。協議約定實際采購價格采取月度議價方式。如果參照PV InfoLink 7月20日的單晶硅片(210mm/160μm)均價測算，預計2022-2024年銷售金額總計為90.92億元。
自雙良節能去年投建包頭兩期共40GW硅片項目，正式入局大尺寸單晶硅片行業以來，公司訂單不斷。截至2022年5月9日，公司與下游電池廠商天合光能、愛旭太陽能、通威太陽能等簽訂了9筆硅片銷售長單，加上昨晚公告的90.92億元銷售合同，預計2022-2024年合計攬收870億元。
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此外，雙良節能7月20日公告，與華晟新材料簽訂30.24億元異質結專用單晶方錠供應合同。華晟新材料是華晟新能源的控股子公司，華晟新能源是目前產能最大的N型硅基異質結(HJT)太陽能電池廠商。這也是公司第一個N型單晶硅方錠銷售長單合同。
光大證券分析師王銳在5月16日發布的研報中指出，光伏發電已進入發電側平價階段，具有強兼容性和成本優勢的大尺寸硅片更受下游青睞。年初至今，182mm和210mm硅片價格漲幅分別為25.52%、24.29%，中航證券分析師鄒潤芳等人在7月21日發布的研報中預計2022年182mm以上硅片需求或超過220GW，而2021年底182mm以上產能僅為180GW，且近期由于下游需求旺盛，大尺寸供不應求的情況仍將持續。
雙良節能日前披露大尺寸單晶硅一期項目20GW產能已全面達產，單晶三廠正在如火如荼的建設中，預計10月底可實現40GW產能全部釋放。公司通過建設提速和技術升級，力爭2022年具備50GW左右產能。
王銳表示，據CPIA預測，以182mm、210mm 為代表的大尺寸硅片合計占比2022年預計將達到75%。
由于舊的小尺寸硅片產能需要更新換代才能生產大尺寸硅片，而新玩家沒有落后產能的退出成本，雙良節能后發布局，匹配下游客戶需求，優勢明顯。國聯證券預計，2022年底公司擴產成功進入硅片環節第二梯隊，有望打破現有隆基、中環“雙寡頭”的格局。
硅片的生產規模取決于上游硅料的供給。國盛證券認為，由于硅料和石英砂緊缺限制產出，硅片環節的產業鏈地位得到強化。
為確保公司已簽大尺寸單晶硅片銷售長單在未來如期交付，僅本月內，雙良節能先后與硅料龍頭通威股份以及特變電工旗下新特能源簽訂硅料采購合同，兩筆合同采購金額近1145億元。
同時，雙良節能是硅料核心生產設備多晶硅還原爐的國內絕對龍頭，截至2021年底，多晶硅還原爐系統銷量的國內市占率保持在65%以上。公司為硅料龍頭通威、大全、新特能源等提供多晶硅還原爐、撬塊、多晶硅生產用換熱器等設備，22年上半年訂單持續高增長，新簽訂單超30億元。
在下游組件環節，雙良節能也有布局。今年4月1日，公司通過議案，計劃在包頭稀土高新區共投資50億元建設20GW高效光伏組件項目，一期5GW光伏組件項目總投資預計15億元，建設期兩年。
公開資料顯示，雙良節能主要業務為節能節水系統業務及新能源系統業務。公司主要產品包括溴化鋰冷熱機組、換熱器、多晶硅還原爐及其模塊、大尺寸單晶硅錠和硅片。根據盈利預測與估值測算，中航證券分析師鄒潤芳等人預計雙良節能2022年凈利潤同比增長227.08%，2023年凈利潤同比增長106.08%。
不過，有市場人士分析，雖然雙良節能僅用一年多時間“光速”擴張產能，拿下巨額訂單，但長遠來看，光伏行業是一個典型的重資產制造業，潛藏巨大變局。2022年3月末，雙良節能資產負債率已創過去20年最高值74.86%。
二級市場上，自4月27日階段低點至今，雙良節能股價累計最大漲幅達120%。拉長時間來看，自2021年4月階段低點至今累計最大漲幅達349%。
（文章來源：財聯社）
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