美國總統拜登11月22日宣布提名杰羅姆·鮑威爾連任美國聯邦儲備委員會主席，同時提名現任美聯儲理事萊爾·布雷納德出任下一屆美聯儲副主席。美國專家和媒體普遍認為，在美國公眾對通脹擔憂加劇之際，拜登政府希望確保美聯儲政策延續性和穩定性，同時確保美聯儲主席得到跨黨派廣泛支持，避免美聯儲高層人事變動引發不必要的市場波動，增加經濟不確定性。
鮑威爾獲連任提名原因
鮑威爾2018年2月起擔任美聯儲主席，將于明年2月結束四年任期。現任美聯儲副主席理查德·克拉里達的任期也將于明年1月底結束。在美國通脹壓力高企、美聯儲開始退出自新冠疫情暴發以來出臺的超寬松貨幣政策的關鍵時刻，美聯儲高層的繼任人選備受關注。基于鮑威爾領導美聯儲應對疫情的出色表現，多數經濟學家和市場人士支持共和黨人鮑威爾連任；一些民主黨議員則希望拜登提名民主黨人布雷納德擔任下一屆美聯儲主席，以加強金融監管和應對氣候變化。
在與白宮官員和國會議員廣泛磋商后，拜登最終決定提名鮑威爾連任美聯儲主席，主要有兩大原因：
第一，美國經濟復蘇仍然面臨諸多不確定性，比如今年冬季美國是否將出現新一波疫情、供應鏈瓶頸問題何時緩解、持續高企的通脹壓力何時回落等，在此背景下確保美聯儲政策延續性和穩定性非常重要。
為抑制通脹，鮑威爾已領導美聯儲制定從本月晚些時候起逐月削減資產購買規模的計劃。事實上，實際操作難度遠大于政策制定難度，拿捏好時機和節奏頗為重要，過早可能損害經濟復蘇，過晚則可能釀成通脹風險和資產泡沫。
自2012年開始擔任美聯儲理事以來，鮑威爾參與了美聯儲上一輪貨幣寬松政策退出的決策全過程，擁有豐富經驗。2020年，鮑威爾又領導美聯儲改革貨幣政策框架，確立了更加側重實現充分就業和達到2%平均通脹率的目標。由鮑威爾繼續領導美聯儲逐步實現貨幣政策正常化，能最大程度保證美聯儲政策延續性和穩定性。
第二，美聯儲主席的提名需經國會參議院投票批準，在當前美國政治分裂和公眾通脹擔憂加劇的背景下，確保美聯儲主席人選得到廣泛的跨黨派支持尤為重要，有助于增強民眾對美聯儲政策的信任和支持，穩定通脹預期。
拜登當天宣布美聯儲主席提名人選時說，目前全球普遍面臨新冠疫情帶來的供應鏈瓶頸和物價上漲問題，美聯儲在應對這些挑戰方面發揮著關鍵作用，平衡好穩定通脹和實現充分就業的兩大關鍵目標需要耐心、技巧和獨立性。
拜登稱贊鮑威爾維護了美聯儲獨立性，鮑威爾的管理風格也得到美國商界、勞工組織和兩黨議員的廣泛支持。
復興宏觀經濟研究所美國經濟主管尼爾·杜塔說，鮑威爾和布雷納德在貨幣政策上的觀點差異不大，但考慮到參議院的政治環境，鮑威爾是更穩妥選擇。
如何看待鮑威爾獲連任提名
美國10月通脹水平創近31年新高，拜登政府當下最重要的經濟工作就是抗通脹，為此一連使出了“三板斧”。一是美聯儲宣布Taper，從源頭上遏制流動性；二是打通供應鏈痛點問題，降低貨運成本，增加商品供應量，穩定物價；三是下調或取消部分中歐商品的進口關稅，從而降低貿易商的關稅成本，下調售價。
方正中期期貨航運及全球宏觀經濟研究員陳臻表示，高通脹是美國社會當下最棘手的問題，直接影響美國民眾的生活品質，若處理不妥將直接影響拜登的支持率。在這樣的大背景下，就不難理解拜登的提名了。
“雖然鮑威爾因鴿派的言論和政策飽受指責，但是布雷納德更為鴿派，長期被視為聯邦公開市場委員會中最為鴿派的成員。倘若布雷納德就任，美聯儲將保持更長時間的相對寬松環境，這顯然與拜登政府抗通脹的迫切訴求相背離。”陳臻對期貨日報記者說。
“鮑威爾連任美聯儲主席對市場來說是一件好事。”嘉盛集團資深分析師Joe Perry表示，鮑威爾連任后一切都將保持一致。他是一個鴿派，但他也不會太過鴿派，因為他已經制定了未來六個月的縮表計劃。他還說過，如果通脹太高，他會對政策進行重新調整。因此，市場很歡迎這個連任的結果，不確定性消失了。
在Joe Perry看來，布雷納德被提名為美聯儲副主席也是好的結果，因為她對于金融監管的態度非常強硬。不僅如此，鮑威爾對于氣候變化的態度并不強硬，對收入不平等問題也是如此，但布雷納德非常關注這些。此外，鮑威爾可以專注于貨幣政策，布雷納德則可掌控貨幣政策的其他方面，即鮑威爾有了布雷納德的輔助，可以關注更廣泛的問題。
對大宗商品及美元有怎樣的影響？
周一晚間，美國總統拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席，提名布雷納德為美聯儲副主席。隔夜市場加息預期再度大幅前移，美元指數和美債利率大幅上行，金銀大跌，黃金下跌超2%。
國信期貨貴金屬研究咨詢團隊表示，鮑威爾連任美聯儲主席后有兩點值得注意：一是鮑威爾相比另一位候選人布雷納德，鴿派程度相對偏輕。布雷納德對通脹有更高的容忍度，更關注就業問題。市場憂慮鮑威爾在連任的政策連續性及相對偏鷹的政策立場下，將更快退出寬松貨幣政策。近期包括現任美聯儲副主席Clarida在內的多名美聯儲官員已建議加快Taper速度，若12月會議上將當前每月減少150億美元購債量升至300億美元將不利于貴金屬，建議關注本周美聯儲會議紀要公布情況。二是政策上控制通脹重要性大幅上升。在本次提名中，拜登提及兩位正副美聯儲主席將重點放在控制通脹在低位、價格穩定以及實現充分就業以改善經濟，其中控制通脹被放在首位。前期拜登已提及將扭轉通脹作為首要任務，也表示出對油價上漲的重視。近期拜登已調查美國能源企業、聯合多國釋放石油戰略儲備等行為均展現出拜登對當前能源漲價、通脹高企的實際打壓。10年期通脹預期已由2.76%高點降至2.61%。短期內通脹預期迅速降溫將施壓貴金屬。
利率方面，近期市場預期明年6月taper結束時即首次加息的概率升至80%。“拜登支持率顯著下滑，明年中期選舉存在壓力，貨幣政策后續或難以超預期收緊，利空可能已存在過度反映。”國信期貨貴金屬研究咨詢團隊表示，通脹方面，當前美國消費者信心低迷但零售銷售數據超預期上行、員工薪資仍維持高增速反映出通脹仍有較強持續性，后續關注通脹是否持續維持高位，貴金屬下方仍有支撐。“對貴金屬來說，黃金跌破1840美元/盎司關口后關注1810美元/盎司附近能否提供支撐。”
國海良時期貨投資咨詢部經理程趙宏分析認為，美聯儲大概率按現行節奏縮減QE，在債券購買逐漸結束之前，美聯儲不會考慮加息，短期市場的反應或有些過于激進。
美元是大宗商品價格之“錨”，全球主要國際化商品和資產均以美元定價，美元本身的價值將直接影響大宗商品的價格。陳臻認為，選擇一位相對更為鷹派的聯儲主席意味著提前結束Taper甚至加息的可能，大宗商品價格整體看跌。“不過除了美元價值之外，影響大宗商品的另一個關鍵因素是商品本身的供求關系。下半年，歐盟、日本和美國均先后公布了巨額的財政刺激計劃，涉及基建等領域，疊加冬季已至，各國對于鐵礦、煤炭、天然氣、石油的需求依然高漲。大宗商品價格會在短期內受到聯儲主席任命影響而下跌，但中長期依然有反彈的強勁動力。”
“美元指數同樣在短期內能上漲，中長期則要看歐元、日元、英鎊等其他主要貨幣的關系。”陳臻表示，歐洲央行和英國央行有可能在明年年初逐步退出Taper，加息則肯定滯后于美國。日本通脹剛剛起步，且經濟長期受緊急狀態宣言而備受影響，日本央行不會在明年上半年退出Taper。“美元指數中長期都將保持堅挺。”
就美元指數而言，Joe Perry認為，97.75—98是很重要的點位區間，因為這是2020年3月20日高點和2021年1月20日低點的一個68%斐波那契回檔位，這是很重要的技術點位。“這是市場關注的點，如果美元指數突破這一關鍵點位，就會繼續沖高，可能會回到去年3月的高點。”
Joe Perry認為，市場會呈現一個拋物線式的走勢(parabolic)，大家都知道美股的估值太高了，但還都仍在持續追高。“我認為，市場會迎來‘圣誕上漲行情’(Santa rally)，而后出現回撤，具體仍要看12月的議息會議情況。”
展望后市，中信建投期貨有色高級分析師王彥青分析認為，雖然美聯儲主席人選落地使得一大不確定性消除，但從根本上來說，美聯儲未來的貨幣政策仍將主要取決于經濟情況。近期歐洲疫情反復打壓經濟復蘇，而美國經濟復蘇勢頭良好，這是近期美元走強最大的推動力。此外，美國正聯合多國打壓原油價格，若油價持續下行將打壓通脹預期，也可能使“通脹暫時論”再次被市場接受，從而降低市場的加息預期。
（文章來源：期貨日報）
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