作為玻璃產(chǎn)業(yè)重要的產(chǎn)銷區(qū)，繼河北、湖北、山東這些主產(chǎn)區(qū)之后，蘇浙皖也加入玻璃期貨主要的交割“陣營”。近日，鄭商所發(fā)布公告，增設(shè)安徽冠盛藍玻實業(yè)有限公司、東臺中玻特種玻璃有限公司、江蘇蘇華達新材料有限公司、中信寰球商貿(mào)有限公司等6家公司為指定玻璃交割廠庫，自玻璃期貨2406合約開始開展玻璃期貨交割業(yè)務(wù)。這一舉措意味著玻璃期貨交割服務(wù)范圍進一步擴大，有助于華東區(qū)域生產(chǎn)、流通、消費各環(huán)節(jié)降低期貨交易和交割成本，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的風(fēng)險管理提供更多的便利。
貼近市場變化完善交割布局，促進期現(xiàn)市場良性循環(huán)
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期貨日報記者了解到，玻璃期貨上市以來，為適應(yīng)現(xiàn)貨市場需求，先后經(jīng)歷了基準(zhǔn)交割地轉(zhuǎn)移、基準(zhǔn)交割品規(guī)格調(diào)整、調(diào)整升貼水、倉單有效期縮短、交割廠庫類型擴充、交割區(qū)域不斷擴大等多種優(yōu)化模式。
“每一次的優(yōu)化和調(diào)整，既是玻璃期貨創(chuàng)新服務(wù)實體模式的突破，也是玻璃期貨更加貼近現(xiàn)貨市場的變化、提升現(xiàn)貨企業(yè)參與便利度的重要里程碑。”光大期貨分析師張凌璐如是說。
對此，望美集團期貨部負責(zé)人霍東凱也表示，不斷優(yōu)化的交割制度讓玻璃期貨更加貼近產(chǎn)業(yè)客戶，交割流程更加順暢。
“根據(jù)玻璃產(chǎn)能分布和產(chǎn)業(yè)客戶需求完善交割布局，能更好地服務(wù)整體市場產(chǎn)業(yè)客戶，同時也讓期現(xiàn)業(yè)務(wù)更具活力，買、賣交割都能更順利地進行。”霍東凱稱。
近幾年玻璃期貨交割布局的變化有兩個顯著特征，一方面通過發(fā)展活躍的貿(mào)易商廠庫，帶動上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈有序聯(lián)動，有效利用期貨市場。另一方面，交割庫從主要產(chǎn)區(qū)向重要產(chǎn)銷區(qū)擴展，顯著提高了期貨交割的覆蓋面。
“玻璃期貨整體的交割庫布局，能夠有效地促進玻璃產(chǎn)業(yè)產(chǎn)融有機結(jié)合，提高玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上、下游客戶市場參與度，滿足產(chǎn)業(yè)鏈上不同區(qū)域、不同層級客戶的需求。”中信寰球商貿(mào)玻璃期現(xiàn)業(yè)務(wù)負責(zé)人范國圣如是說。
“此次在江浙皖增設(shè)交割廠庫，符合玻璃期貨產(chǎn)業(yè)的要求。”河北正大玻璃期貨部研究員崔彰表示，一方面，華東地區(qū)深加工企業(yè)密集，交割品資源豐富，接貨方可以選擇更適合自身貿(mào)易或加工使用的玻璃；另一方面，玻璃交割廠庫的范圍向東部沿海地區(qū)延伸，對于玻璃向華南地區(qū)的流轉(zhuǎn)，起到了更加便利的作用，能夠有效地降低江浙皖區(qū)域客戶買、賣交割成本。
記者觀察到，近幾年交割過程更加流暢，參與玻璃期貨交割的產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)量更多也更加多元，上下游參與也更加深入。
“我們可以明顯地感覺到，這幾年來，參與玻璃期貨交割的產(chǎn)業(yè)客戶更廣了，我們很多主銷區(qū)的下游客戶開始咨詢怎么能在期貨上買到玻璃，大家更加關(guān)注玻璃期貨，同時也開始想著應(yīng)用玻璃期貨為自己的生產(chǎn)經(jīng)營助力。”霍東凱如是說。
“就玻璃期貨而言，從最初的集中在主產(chǎn)區(qū)設(shè)庫到近兩年引入貿(mào)易商廠庫、再到江浙皖重要產(chǎn)銷區(qū)的增庫，更加符合玻璃現(xiàn)貨市場特點。”永安資本玻璃期現(xiàn)負責(zé)人費洋告訴記者，作為首家玻璃貿(mào)易商廠庫，永安資本通過這一優(yōu)勢讓貿(mào)易商積極參與基差點價、合作套保、定價服務(wù)、含權(quán)貿(mào)易等多種交易方式，與河北及山東等多地下游企業(yè)、貿(mào)易商開展期現(xiàn)倉單交易，帶動現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨工具，改變了行業(yè)交易習(xí)慣，不僅豐富了玻璃期貨參與者結(jié)構(gòu)，也滿足了產(chǎn)業(yè)客戶的多樣化需求，促進了實體經(jīng)濟和期貨市場的良性循環(huán)。
在他看來，交割廠庫打通了期現(xiàn)兩大市場，實體企業(yè)可以根據(jù)市場變化合理利用期貨工具將庫內(nèi)現(xiàn)貨注冊成倉單，靈活度大大提高，有效降低了市場風(fēng)險及物流成本，吸引了更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)參與期貨，使得期現(xiàn)市場聯(lián)系更加緊密。
交割服務(wù)增強實體企業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展活力和韌性
近年來，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期現(xiàn)業(yè)務(wù)接受度越來越高，普及程度越來越強，持續(xù)增多的期現(xiàn)貿(mào)易企業(yè)參與激活了期現(xiàn)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)中的占比。
霍東凱告訴記者，“隨著期現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，玻璃期貨給產(chǎn)業(yè)鏈帶來了巨變。玻璃期貨為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了一個抵御風(fēng)險的工具，也讓企業(yè)多了一種渠道更好管理庫存和利潤，有助于產(chǎn)業(yè)企業(yè)的健康發(fā)展，有利于行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。我們下游客戶也都明確表示傳統(tǒng)貿(mào)易企業(yè)如果不去接觸、了解、學(xué)習(xí)期貨，就要面臨著被市場淘汰的風(fēng)險。”
記者了解到，近些年，越來越多的玻璃上下游企業(yè)開始運用期貨工具進行風(fēng)險管理，也有越來越多的企業(yè)通過期貨交割、期現(xiàn)聯(lián)動實現(xiàn)了降低潛在虧損以及盈利的穩(wěn)定，從而激發(fā)了產(chǎn)業(yè)內(nèi)更多的企業(yè)了解期貨、運用期貨的內(nèi)在動力。
對此，崔彰表示，當(dāng)前，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)期現(xiàn)融和度、接受度較高，應(yīng)用較為廣泛。“上游玻璃生產(chǎn)企業(yè)利用期貨工具進行套期保值，來提前鎖定利潤；中游經(jīng)銷和貿(mào)易企業(yè)既可以通過套期保值來降低接貨成本，也可以來對沖庫存可能存在的貶值風(fēng)險；下游深加工企業(yè)通過套期保值有效降低玻璃原片的成本。”他稱。
在費洋看來，期現(xiàn)融合是未來玻璃現(xiàn)貨交易的大趨勢，對實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展作用明顯。通過“套期保值、套利對沖交易”等操作促進期貨與現(xiàn)貨的聯(lián)動與結(jié)合，促進產(chǎn)供銷一體化，實現(xiàn)上中下游整合，達到提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力的目標(biāo)。
據(jù)他介紹，目前玻璃期貨市場存在期現(xiàn)貿(mào)易量快速增長的特點，提升交割流暢性，降低交割成本，擴大交割區(qū)域范圍等措施能夠更加提升期現(xiàn)貿(mào)易環(huán)節(jié)中交割了結(jié)的可行性，讓更多區(qū)域的產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與進來，提高上下游的參與度。“只有更深的產(chǎn)業(yè)參與度才能提升期貨價格的滲透率。”費洋稱。
在范國圣看來，玻璃產(chǎn)業(yè)鏈存在產(chǎn)區(qū)和主要消費區(qū)發(fā)展不一致的矛盾，通過生產(chǎn)型企業(yè)和貿(mào)易商廠庫相結(jié)合的形式，合理化的主產(chǎn)銷區(qū)設(shè)庫、江浙皖增設(shè)倉庫優(yōu)化調(diào)整等一系列舉措，解決了期現(xiàn)業(yè)務(wù)在不同區(qū)域間的服務(wù)體驗問題，充分照顧到了熱點區(qū)域和市場各方對于交割業(yè)務(wù)的實際需求，促進了玻璃期貨的市場活躍度與期現(xiàn)關(guān)聯(lián)度的提升。
“交割庫是商品期貨虛實轉(zhuǎn)換的樞紐，是金融服務(wù)實體的通道，是助力構(gòu)建‘全國統(tǒng)一大市場’的重要力量。對玻璃交割廠庫來講，做好對全國客戶的交割服務(wù)能夠促進大市場更順暢循環(huán)。”他稱。
“通過交割庫的合理布局能夠推動國內(nèi)商品大循環(huán)，把相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)、銷、集散等環(huán)節(jié)更好地鏈接起來，使區(qū)域性商品進一步融入全國流通網(wǎng)絡(luò)，提高商品流通質(zhì)效，增強實體企業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展活力和韌性。”范國圣如是說。
產(chǎn)業(yè)人士普遍認為，隨著玻璃期貨交割服務(wù)范圍的進一步擴大，玻璃上下游企業(yè)參與期貨市場的程度將進一步提升，玻璃期貨和現(xiàn)貨市場結(jié)合將更加緊密，玻璃期貨高質(zhì)量服務(wù)實體經(jīng)濟也將邁上新的臺階。
（文章來源：期貨日報網(wǎng)）
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