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2023年2月以來，云南水電鋁產能的運行情況一直是鋁供應端的矛盾焦點。5月，云南降水稍有改善，但這波降水對水庫的補給效果較為有限，水電供應仍未得到有力保障，6月即將進入豐水期，云南前期停產的產能均暫未傳出復產消息，云南的復產預計最早將于6月中旬后開啟。電解鋁產能結構由火電轉向水電是近年來的產業轉型趨勢，而水電供應不穩定的特性在極端天氣的加持下被放大，水火產能的運行情況已然成為影響電解鋁供應的擾動因素之一，我們在專題《水電不穩放大旺季供應波動 2023年下一旺季鋁供應如何？》中，對以云南、新疆為代表的水、火產能在旺季的運行情況做出了分析，并推演了2023年未來云南電解鋁的不同供應情況。水電產能穩定性備受質疑，但在全球進入“雙碳”時代的背景下，水電的清潔性以及碳排少的優點依然不可忽視，
當地時間2023年4月25日上午（歐洲盧森堡時間），歐盟理事會投票通過了碳邊境調節機制（CBAM）,至此，“碳關稅”政策走完整個立法程序，正式通過。就我國來說，當前我國碳排放交易市場雖暫未將鋁納入，但長期來看已有納入的規劃：綠電綠評價的相關工作穩步進行并取得一定進展，中國有色金屬工業協會綠色產品評價中心牽頭研制的中國有色金屬工業協會團體標準T/CNIA0168-2022《綠電鋁評價及交易導則》已于2023年3月1日正式實施;《綠電鋁評價及交易實施細則(試行版)》也將于5月中旬正式印發，6月20日即將啟動的綠電鋁評價結果有望成為核減鋁電解工序碳排放值的科學依據。
那么，水火之爭到底緣何而起呢？近幾年熱議的“碳關稅”終于落地，將對我國電解鋁產業造成什么影響呢？水火產能又該如何抉擇？
我們分析得出，比起相爭，水火之間更多的應當是相融與相輔相成，過度依賴火電或者一步將“水電”置換到位都是不現實的。如何使水電鋁產能增長與電力供需相匹配，盡可能將水電波動性對產能運行造成的影響降至最小，提高火電生產技術，進一步降低耗能和排放，是此后需要關注的焦點。我們預計，短期內能兼顧水電鋁與火電鋁的生產企業將獲得更大的利潤空間和發展機遇。兼顧水電鋁與火電鋁，能夠維持鋁的穩定的供應保障，同時為未來可能要面對的“碳關稅”等挑戰做好價格應對的準備。
（文章來源：國信期貨）
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