近期工業(yè)硅價(jià)格走勢分析
近期工業(yè)硅價(jià)格結(jié)束了春節(jié)以來的上漲行情,呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢。春節(jié)過后下游需求啟動,天津港553通氧工業(yè)硅價(jià)格由2月初的19500元/噸逐漸抬升至22400元/噸;而近期受疫情影響需求降溫,硅價(jià)逐漸下滑至當(dāng)前的20400元/噸附近。年初工業(yè)硅產(chǎn)量提升明顯,目前廠家開工水平仍維持高位。但需求端來看,雖然多晶硅行業(yè)表現(xiàn)向好,但新增產(chǎn)能的投放速度不及預(yù)期;全國疫情影響下終端需求表現(xiàn)不佳,加之原料及產(chǎn)成品運(yùn)輸受限、下游企業(yè)采購原料受限,有機(jī)硅及鋁合金企業(yè)開工受到抑制。供強(qiáng)需弱的市場格局下社會庫存消耗速度放緩,近期庫存下降的速度較往年同期明顯偏慢,當(dāng)前工業(yè)硅的社會庫存遠(yuǎn)高于歷史平均水平,使得硅價(jià)承壓運(yùn)行。
工業(yè)硅基本面行情解析
1、豐水期臨近產(chǎn)量水平或進(jìn)一步抬升。
近年來,我國工業(yè)硅產(chǎn)能增量有限,但隨著光伏和有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,需求端的推動下廠家開工率有所提升,工業(yè)硅產(chǎn)量仍呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。今年一季度工業(yè)硅產(chǎn)量75萬噸,較2021年同期增長幅度高達(dá)71%。后市在需求端有望回暖的提振下,廠家開工仍有望維持在高位水平;同時(shí)隨著枯水期的結(jié)束,云南及四川產(chǎn)區(qū)電費(fèi)下調(diào),廠家開工積極性或進(jìn)一步提升,工業(yè)硅的整體產(chǎn)量水平仍有望維持高位。
2、原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng),成本端對硅價(jià)形成底部支撐。
近期工業(yè)硅的原料端走勢較為強(qiáng)勢:硅石及木片的價(jià)格均維持在歷史高位,石油焦和石墨電極的價(jià)格漲幅明顯,洗精煤的價(jià)格也維持在較高水平。以當(dāng)前的原料價(jià)格測算,新疆的工業(yè)硅生產(chǎn)成本在17800元/噸左右,參考到運(yùn)輸費(fèi)用以及當(dāng)前20400元/噸的市場價(jià)格,硅價(jià)進(jìn)一步的下探空間已較為有限。由于煤炭市場整體供應(yīng)格局難言寬松,后市精煤價(jià)格或仍將以高位運(yùn)行為主;原油價(jià)格高位抬升石油焦冶煉成本,同時(shí)煉廠集中檢修也將對石油焦價(jià)格形成支撐;石墨電極市場供需兩弱,但原料價(jià)格走高推升企業(yè)生產(chǎn)成本,電極企業(yè)仍存挺價(jià)情緒。綜合來看,后市原料價(jià)格整體上難下高位,對工業(yè)硅價(jià)格仍將形成底部支撐。
3、政策性利好推升終端需求,下游需求存回暖預(yù)期。
在我國能源轉(zhuǎn)型的大背景以及“碳達(dá)峰,碳中和”等政策的指引下,光伏產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展迅猛,新增裝機(jī)容量逐年增加。今年1-2月,我國光伏裝機(jī)容量月平均新增463萬千瓦,較去年同期月均197萬千瓦的增量,增速進(jìn)一步提升。在下游需求加速發(fā)展的背景下,多晶硅產(chǎn)量不斷攀升,1-3月多晶硅產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)了42.5%的增長。根據(jù)硅業(yè)分會的統(tǒng)計(jì),預(yù)計(jì)2022年國內(nèi)多晶硅新增產(chǎn)能在34萬噸左右,其中約半數(shù)將在上半年投放市場。近期多晶硅新增產(chǎn)量釋放速度偏緩,但后市隨著光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及新增產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放,多晶硅產(chǎn)量仍有望維持當(dāng)前高速增長的態(tài)勢,對上游工業(yè)硅市場形成提振。
隨著下游的不斷滲透,有機(jī)硅行業(yè)整體穩(wěn)步增長。今年在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的大背景下,政策對地產(chǎn)板塊的托底刺激政策不斷釋放,終端需求表現(xiàn)向好,有機(jī)硅產(chǎn)量增幅明顯。一季度有機(jī)硅中間體累計(jì)產(chǎn)量39.72萬噸,較去年同期增長31%。近期全國疫情對有機(jī)硅企業(yè)的原料采購及成品運(yùn)輸都造成了一定的影響,DMC價(jià)格小幅下滑,企業(yè)對工業(yè)硅的采購積極性不佳。后市隨著疫情逐漸得到控制,加之央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步提振終端需求,有機(jī)硅產(chǎn)量仍有望維持在高位水平,對硅價(jià)形成支撐。
年初鋁合金行業(yè)開工低位,一季度整體開工水平低于歷史同期。從汽車行業(yè)的整體表現(xiàn)來看,1-2月乘用車銷量較2021年同期增長15%,鋁合金的下游需求表現(xiàn)較好;但3月開始全國疫情多點(diǎn)散發(fā),終端需求明顯降溫:3月乘用車銷量較去年同期小幅回落0.5%;進(jìn)入4月,日均銷量進(jìn)一步下滑至2.5萬輛左右的水平,而去年同期的日均銷量在4萬輛左右。對于后市,隨著疫情的緩解,在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的背景下,鋁合金的終端消費(fèi)或重回增長態(tài)勢,在需求端的提振下,硅鋁合金的開工水平仍有上行空間,支撐工業(yè)硅市價(jià)。
我國是工業(yè)硅的主要出口國,但近年來由于國內(nèi)下游硅產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整升級,對工業(yè)硅的需求逐年增加,我國出口占比有所回落。今年1-3月我國出口工業(yè)硅約18萬噸,占同期產(chǎn)量的比重不足25%。因此長期來看,出口市場對于我國工業(yè)硅市場的影響趨于弱化。但從短周期來看,由于豐水期工業(yè)硅市場往往呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢,出口量通常趨于增長;同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)仍處復(fù)蘇階段,光伏產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)張,全球工業(yè)硅需求趨于提升,因此后市出口市場仍存向好預(yù)期,對硅價(jià)也將形成一定程度的支撐。
工業(yè)硅行情展望
綜合來看,由于成本端石墨電極及石油焦價(jià)格均呈現(xiàn)拉漲態(tài)勢;硅石、木片價(jià)格延續(xù)高位;精煤供應(yīng)偏緊格局難改,價(jià)格走勢偏強(qiáng),因此成本支撐下硅價(jià)的下方空間或較為有限。雖然豐水期臨近廠家開工趨增,但隨著疫情逐漸得到控制,終端需求在政策利好的刺激下存增長空間,有機(jī)硅企業(yè)開工有望維持高位,鋁合金企業(yè)開工水平仍有上行空間;我國光伏產(chǎn)業(yè)裝機(jī)容量穩(wěn)步增長,多晶硅新增產(chǎn)能逐漸釋放,對工業(yè)硅的需求較為旺盛;出口市場穩(wěn)中向好,也將對硅價(jià)形成一定程度的支撐。因此我們認(rèn)為,后市工業(yè)硅市場或?qū)⒊尸F(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢,社會庫存的消耗將逐漸加速,工業(yè)硅價(jià)格有望在需求端的提振下進(jìn)一步抬升。
(文章來源:申銀萬國期貨)
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