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        環球微動態丨年內首次6月原油大跌

        時間:2022-07-04 08:01:48       來源:中國基金報

        國際油價自高位持續調整連跌3周,出現今年以來的首次單月跌幅。剛剛過去的6月份,紐約期油與布倫特期油分別跌近8%與11%。

        此前表現強勢的原油近期為何出現調整?頹勢是否會延續?在分析人士看來,在全球能源供應偏緊的格局下,油價圍繞高中樞的高波動將持續。


        【資料圖】

        多重風險積聚

        6月中旬以來,今年前五個月在各類資產中一枝獨秀國際油價出現大幅回落,年內表現一直領先的原油基金凈值也出現明顯回撤。

        諾德基金基金經理謝屹表示,原油是強周期品種,受事件的驅動也比較頻繁,尤其供給端的。前期上漲一方面是因為全球周期處于見頂向下的位置,原油頂部可能會滯后一些。

        “但這次的滯后比較嚴重,主要是因為俄烏局勢導致供給端的沖擊比較大。但這些因素都逐步在消退,現在的情況是俄烏戰爭可能接近尾聲,或者說其對能源產品的供給的影響接近尾聲。而需求端加息的效應也在逐步體現,供需會重新平衡,價格會回歸正常。” 謝屹認為。

        另外,OPEC開始研究下一步增產行動,加之俄羅斯釋放恢復談判的信號,供應面預期出現了一定的調整。東吳期貨指出,OPEC稱,自2020年5月開始削減的所有產量將在今年8月完全恢復。對短期原油影響很大。OPEC可以有效釋放的備用產能估計達到300萬桶/日。雖然短時間內這部分有效閑置產能無法完全開啟,但是在這種環境假設下,短期原油供應格局將會發生明顯改觀。

        此外,美聯儲暴力加息以及美議員提議給石油企業加稅,進一步打壓了市場信心,導致油價回調。對比金屬市場以及農產品市場的調整幅度,原油市場的調整已經屬于非常溫和。

        或將維持重心向上的

        偏強震蕩態勢

        受訪人士認為,全球能源供應偏緊的格局依然會對油價帶來關鍵支撐。

        東吳期貨表示,整體來看,短期閑置產能若能充分釋放,那國際油價下方仍有空間,但中長期而言,國際原油依然呈現供應彈性缺乏的狀態,OPEC退出減產不能掩蓋其剩余產能不足的問題。

        博時基金宏觀策略部分析指出,隨著OPEC與美國等重要原油出口國緩慢增產,原油需求旺季來臨,整體供需格局偏緊,低庫存下油價圍繞高中樞的高波動將持續。

        廣發道瓊斯石油指數(QDII)基金經理葉帥表示,總體來看,原油市場需求持續增長,但供給增量不足。雖然目前市場擔憂供應中斷的情緒有所緩解,但實質上供給端恢復的概率偏低。

        “美聯儲加息是當前壓制油價的重要因素之一,但從歷史來看,油價見頂回落一般發生在加息周期后期,當前美聯儲加息周期仍在初期,預計對油價造成波動,而并未導致其拐點出現。綜上,供需偏緊預計使油價維持高位震蕩,美聯儲加息造成的回調有望為投資者帶來較好的入場機會。”葉帥說道。

        大宗商品或迎系統性下行風險

        除原油外,能源、金屬等大宗商品也在6月中旬開始經歷了集體回調,有著經濟晴雨表之稱的銅價一度跌破維持一年多的震蕩區間。

        諾德基金基金經理謝屹認為,大宗商品的周期也分長短。短期的頂部已經出現,應該說原油和黃金可能是最后見頂的。中長周期方面,他認為可能還沒有結束,經過加息,需求回落,經濟逐步復蘇以后,周期品價格大概率還是會起來的,預計我們處于一個比較大級別的商品周期中,這是由供給端國家以及地緣政治和世界格局主導的,所以中期看可以適當對商品樂觀一些。

        針對原油資產投資,謝屹建議,“投資原油資產,要么做交易,要么做配置。交易對投資者能力能力要求還是比較高的。”因此,可以考慮做一些中長期的配置,如果確定未來5~10年是商品大周期,可以長期配置一些品種,避免過度的擇時和交易,這可以幫助投資者避免損失,提高盈利的概率。

        (文章來源:中國基金報)

        關鍵詞: 國際油價 今年以來

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