今年國內棉價不斷下跌，軋花廠的虧損幅度不斷拉大，在需求持續疲弱的情況，軋花廠銷售壓力和資金壓力倍增，導致國內棉花產業輪入的呼聲較高，希望通過國家對于棉花輪入來緩解軋花廠的經營壓力。
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a)從輪入公告內容來看，輪入數量30-50萬噸，數量略低于市場預期，今年新疆棉銷售大幅落后，棉花供給充足，30-50萬噸不足以改變目前棉花供應充足的局面，也處于近三年輪入數量偏低的水平。
b)輪入時間從7月13日開始，回顧近三年的輪入公告，正常年份輪入時間均在四季度到一季度之間，此次輪入更多考慮目前產業的困境；從近三四年輪入和輪出公告看，往年的7月份一般會公布輪出的公告，此前市場關于輪入的呼聲中，也有輪入新疆棉和同時輪出進口棉的呼聲，一方面解決新疆棉銷售難的問題，另外下游出口同時面臨新疆棉禁令的限制。
c)從輪入價格來看，更多是隨行就市進行采購，輪入價格為上一日的工作日國內市場棉花現貨價格指數(國內市場棉花現貨價格指數=[中國棉花價格指數(3128B品種)+國家棉花價格指數(3128B品種)]÷2)；當價格高于18600元/噸時停止輪入。此前輪入的熔斷機制，內外棉價差連續3個工作日超過800元/噸即暫停交易，目前內外棉價處于大幅倒掛的狀態。
d)采購標的的質量，考慮到21/22年度棉花已經上市較久，顏色級別上有所放松，要求顏色級白棉4級及以上和淡點污棉1級(且在新疆監管庫公證檢驗結果顏色級白棉3級及以上)、長度級28mm及以上、馬克隆值級B級及以上的比例均不得低于80%。
因此此次輪入政策對于棉價有一定的支撐作用，但很難形成持續的反彈行情，國內棉花行情的癥結仍在持續疲弱的需求導致棉花供給寬松，2后續需求能否大幅好轉將是行情的關鍵，7月份仍處于需求淡季的時間，且下游棉紗和坯布庫存在歷史高位，短期產業的壓力很難因此次棉花輪入而改變。
關于2022年第一批中央儲備棉輪入的公告內容
根據國家有關部門要求及中國儲備糧管理集團有限公司安排，為促進棉花市場平穩運行，中國儲備棉管理有限公司將組織2022年第一批中央儲備棉輪入。現將有關事項公告如下：
(一)時間。2022年7月13日啟動，根據市場形勢、輪入情況等適時確定結束時間。
(二)數量。總量30-50萬噸，每日掛牌數量原則上均衡安排并動態調整。
(三)價格。輪入競買最高限價(到庫價格)按前一個工作日國內棉花現貨價格動態確定(具體計算公式見附件)，并設置啟動/停止價格，當前一個工作日國內棉花現貨價格低于18600元/噸(含)時啟動輪入、高于18600元/噸時停止輪入。
(四)方式。通過全國棉花交易市場公開競價交易。
(五)交易對象。限定為經2021/2022年度新疆維吾爾自治區和新疆生產建設兵團公示后確定的棉花目標價格改革加工企業。
(六)質量標準。輪入的棉花為2021/2022年度生產加工且已納入新疆棉花專業監管的鋸齒細絨棉，要求顏色級白棉4級及以上和淡點污棉1級(且在新疆監管庫公證檢驗結果顏色級白棉3級及以上)、長度級28mm及以上、馬克隆值級B級及以上的比例均不得低于80%，具體質量要求另行公布。棉花包裝應采用棉布外捆扎，且符合棉花包裝國家標準(GB6975-2013)。
(七)公證檢驗。輪入的中央儲備棉由中國纖維質量監測中心組織對質量和重量按100%進行公證檢驗。
(八)輪入價格計算公式。本日儲備棉輪入競買最高限價(折標準級3128B)=前一個工作日國內市場棉花現貨價格指數。國內市場棉花現貨價格指數=[中國棉花價格指數(3128B品種)+國家棉花價格指數(3128B品種)]÷2.質量等級差價按照中國棉花協會公布的棉花質量差價表執行。
（文章來源：國投安信期貨）
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