【資料圖】
玻璃盤面呈現高位震蕩態勢，現貨方面大穩小動，旺季支撐下產銷尚可。近期地產政策頻出提振市場信心，下游采購積極性略受提振，但資金問題仍存，拿貨量多與訂單相匹配。預計玻璃延續高位震蕩運行。
（一）旺季支撐，價格持穩。當前處于玻璃旺季，產銷基本維持在平衡狀態，現貨價格大穩小動，華北地區5mm大板現貨價格維持在2000元/噸左右。分地區看，東北地區深加工拿貨情緒較為穩定，對價格支撐能力較好；華北地區深加工廠訂單情況尚可，廠家產銷情況變化不大，報價持穩運行；華東地區報價相對較高，但下游行業接受情況尚可，廠家挺價情緒較足；華中地區廠家總體出貨情況尚可，產銷情況較為穩定，但下游仍有觀望情緒存在；華南地區下游行業近期需求較好，上游廠家出貨較好，庫存下降，價格相對穩定；西南地區產銷尚可，庫存壓力不大，主流產品價格繼續持穩運行。從訂單情況看，截至2023年8月底，深加工企業訂單天數18.9天，較8月中旬-1.2天，環比-5.97%，顯示下游需求未有實質性爆發。整體來看，各地區產銷情況穩定，廠家調價意愿一般，且市場仍有觀望情緒存在，預計現貨價格大穩小動。后續關注產銷情況和下游訂單天數。
（二）庫存轉降，整體去化明顯。本周玻璃庫存由增轉降，隆眾口徑的全國浮法玻璃樣本企業總庫存環比-7.33%，周度產銷率環比上升26.9%。卓創口徑的廠家庫存環比降7.10%，庫存天數約18.94天，較上周減少1.25天，周度產銷率122.44%。供應維持穩定，上游生產積極性高。上周五信義玻璃(營口)有限公司一線1000噸放水冷修，后期未能如期釋放的產能青海耀華或在 9 月上旬逐步引板生產，產量或略有上行。本周全國浮法玻璃日產量為16.9萬噸，環比-0.59%，產量118.31萬噸，環比-0.39%。當前供應持穩，季節性需求支撐去庫，預計廠庫穩步下降。
（三）地產政策提振市場信心，關注后續地產數據。近期各地地產政策出臺頻次加快，截至9月1日，北上廣深四大一線城市均已表示將落地“認房不認貸”政策，此外，武漢、成都等總計10地出臺這一政策?！罢J房不認貸”政策可有效降低購房者成本，置換需求有望提升。除“認房不認貸”外，多地“因城施策”用好政策工具箱，促進房地產市場平穩健康發展。從房企角度看，部分房企受益再融資條件放松、融資利率降低等利好政策，資金壓力得以緩解。上周金融交易印花稅調整，也有助于企業緩解資金壓力、結付訂單。另外，中國人民銀行、國家金融監督管理總局近日發布《關于調整優化差別化住房信貸政策的通知》、《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》。明確按照市場化、法治化原則，降低存量首套住房商業性個人住房貸款利率，引導個人住房貸款實際首付比例和利率下行。政策頻頻出臺在一定程度上提升市場的信心，對下游補庫起促進作用，但資金問題仍存，拿貨量多與訂單相匹配。關注后續地產數據改善情況和市場情緒變化。
總的來說，當前玻璃處于旺季，產銷尚可庫存去化，但市場對旺季需求兌現仍存疑，現貨價格持穩運行。前期盤面大幅向上修復基差，已充分體現地產政策對市場情緒提振。當前盤面驅動偏弱，預計高位震蕩運行。后續關注地產高頻數據改善情況和市場情緒變化，等待新的驅動出現。
圖1 基差：華北-玻璃主力
數據來源：鋼聯、國海良時期貨研究所
圖2 浮法玻璃生產利潤
數據來源：隆眾資訊、國海良時期貨研究所
（文章來源：國海良時期貨）
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