弘業期貨：鐵礦石短期維持震蕩運行

【螺紋&熱卷】

上行動力不足，成材短期回調

成交數據顯示，昨天成交量為16.85萬噸。近期受限產消息的影響，盤面出現較大幅度的反彈。特別是相關地區地產融資政策出現松動，給予市場一定信心。但隨著利多的出盡，市場開始重新回歸需求主線。而成本端鐵礦石、焦煤價格大幅反彈，對市場情緒也有提振。不過當前現貨利潤處于高位，且終端需求轉入消費淡季，盤面反彈力度整體受限。后市需要關注限產具體執行力度，以及下游貿易商冬儲情況。

【鐵礦石】

調整

現貨方面，昨日進口鐵礦港口現貨全天價格漲跌互現。青島港PB粉666跌4，超特粉435穩；曹妃甸PB粉670漲1，超特粉428跌3；天津港PB粉696漲3，超特粉445跌3；江內港PB粉746漲2，麥克粉686跌5。供應方面，本期澳巴發運環比回升，到港量也出現增加，整體供應維持震蕩運行，淡水河谷下調3000萬噸的明年指導目標，來應對需求的減量。需求方面，近期原料價格的下降，使得鋼廠利潤得到改善，且政策上對地產需求出現邊際改善，預計12月份鋼廠會開始主動復產，mysteel發布的鋼材庫存出現回落，消費量需求也出現小幅反彈，鋼廠對礦石等原料有一定補庫需求。但是，目前港存依舊處于累庫中，后期需驗證鐵水產量等實際需求數據。盤面上看，主力01合約在連續上漲之后昨日出現縮量整理，夜盤繼續回調，短期維持震蕩運行。

【焦煤&焦炭】

現貨穩中偏弱期貨震蕩反彈

下游市場觀望情緒較濃，使煤礦廠內部分煤種銷售壓力有所增加，然前期煤價大幅下降，且近日競拍成交情況較前期有所好轉，焦煤市場悲觀情緒稍有緩解，部分庫存較高的煤種或仍存下調預期。目前焦鋼企業多以消耗庫存為主，廠內部分焦煤庫存已降至偏低位，且近期煤價大幅下降，部分企業對優質資源開始少量采購，然焦鋼企業利潤依舊趨緊，市場多維持觀望態度。

近期原料煤價格回調，加之部分鋼廠需求小幅回升，部分焦企庫存下滑，心態好轉，然整體看下游需求仍保持低位，焦企多以積極出貨降庫為主，部分焦企存在向港口轉移庫存的情況。受環保等因素影響鋼廠開工率下滑，鐵水產量低位運行，對焦炭采購積極性較低，部分鋼廠需求小幅回升，存在補庫意愿。隨著原料煤價格回落以及期貨盤面反彈，部分焦企心態有所修復，對后市逐漸看穩，鋼廠需求較為疲軟，對焦炭以按需采購為主，且焦企庫存積壓的情況下仍以積極出貨為主。

（文章來源：弘業期貨）

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