距離3月7日“倫鎳事件”發生一月之際，國內期貨市場對此展開的爭議卻還未消散，包括中期協和多家期貨公司在內，不同角度進行了經驗總結。近日，大有期貨相關人士告訴記者，“倫鎳事件”可謂是國內外大宗商品市場“史詩級”事件，注定成為“教科書”級的經典案例。該事件的主要矛盾是由低庫存、國際局勢、多頭資金逼空等因素所致，具體包括幾方面：一是極低的現貨庫存為期價暴漲提供基礎條件；二是資金推波助瀾所致；三是全球通脹為其提供空間。
大有期貨表示，期貨作為避險工具，一方面可以為企業做好風險管理，實現穩健經營。如果把期貨比作“利器”，那么關鍵在于這柄利器“操之我手”并“為我所用”，做到“運用之妙，存乎一心”，且在實踐中不斷增強運用這柄利器的專業本領。另一方面則是期貨公司和實體企業需要在實踐中經常“磨刀”，總結經驗、汲取教訓、修煉本領，特別是事關“命門”的“劍法”。
事實上，“倫鎳事件”發生后，部分上市企業對期貨套保也進行了全面的梳理和排查，并據此完善套保方案，這也是對期貨運用結果、運用經驗的一種再評價、再修正、再完善，而不是棄用期貨工具，任由風險敞口暴露。
業內人士認為，越是在國際局勢劇烈變化中，越是要充分關注企業經營風險，要采取更加科學的策略對沖風險、穩健經營。總結而言，就是從風險事件中加固風險防火墻，從重大事件中豐富風控經驗，從教訓中積累常識，這是期貨工具運用的辯證法。
大有期貨表示，“倫鎳事件”可以看到中國期貨市場與國際市場愈發緊密，隨著中國期貨市場加快對外開放的步伐，期貨公司在服務實體經濟方面的重要性越發凸顯，期貨公司應當從幾方面增強對企業的服務能力。
首先，期貨公司應該更加注重提升其風險控制的專業性，加強對國內、國外期貨市場的風控研判。為有效管理風險，期貨公司應當密切關注國際局勢及外盤行情，對可能發生的風險情況進行預判，做好風險壓力測試和應急方案。
其次，重視客戶敞口對期貨公司穩健經營的挑戰性。客戶敞口，可以從兩個方面來看：一是敞口數量在整個市場上的占比，即敞口規模，二是敞口數量在公司整體持倉的占比，即敞口集中度。客戶敞口集中度較大時，期貨公司的經營風險將隨著客戶的持倉風險顯著增加，一旦出現極端不利行情，期貨公司也可能面臨市場風險。
再次，引導客戶正確參與期貨品種的套期保值，發揮期貨投資咨詢的作用，幫助現貨企業提升其風險管理水平。
大有期貨表示，加強期貨公司全面風險管理建設，對各類風險建立“事前風險防范，事中風險監控，事后風險處理”的風險管控閉環，同時加強對客戶的風險管理，持續監控各項風險指標，常態化風險壓力測試，使風險敞口及整體風險抵御能力持續處于安全水平之內，防范風險累積和漫延，是對維護期貨市場穩定和自身穩健經營具有重要意義。
（文章來源：證券日報網）
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