【光大期貨】貴金屬：黃金走勢或仍然偏強

1、本周倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走高，周度漲幅1.15%至1946.93美元/盎司。全球黃金ETF持倉量延續(xù)凈流入態(tài)勢，投資信心繼續(xù)回暖。

2、美聯(lián)儲公布的3月會議紀要比預期更偏鷹派，美聯(lián)儲官員布拉德還提到美聯(lián)儲將加息300個基點，也超過此前加息到2.5%的預期，但從金融市場表現(xiàn)來看，鷹派言論對市場影響頗有限，美股和黃金調整幅度均有限，美元雖然創(chuàng)兩年新高，但上漲依然溫和，這說明投資者認為美聯(lián)儲在金融市場穩(wěn)定性以及抑制通脹之間權衡下言論偏鷹，實際動作偏鴿。

3、俄烏地緣再次出現(xiàn)裂痕，隨著烏總統(tǒng)宣稱明年可能加入北約的言論，意味著俄烏戰(zhàn)事必然會持續(xù)下去，這可能也是黃金為什么出現(xiàn)反復的原因。此前筆者提及黃金持續(xù)偏強，俄烏地緣可能是主因，一是俄烏戰(zhàn)事表現(xiàn)一再超出市場預期，存在持續(xù)化和擴大化的趨勢，而非此前預期的雙方走向緩和，另外歐美各國也沒有表現(xiàn)出“息事寧人”的態(tài)度，投資者擔憂俄烏戰(zhàn)事改變了全球政治生態(tài)和平衡，而逐步走向對抗和沖突，也推動市場避險情緒有增無減。二是地緣出現(xiàn)的歐美俄之間的制裁和反制裁延長了歐美各國面臨的能源危機和通脹不斷走高的預期，俄烏作為倆個農業(yè)大國，農業(yè)生產和輸出不斷受影響下，可能出現(xiàn)的糧食危機預期也在發(fā)酵和延續(xù)中。

4、4月份，既有俄烏地緣的影響，也有美聯(lián)儲5月議息會議上加息超預期的影響，市場在二者之間博弈，金價也就起起伏伏。但總體來說，市場擔心俄烏地緣導致的通脹超預期多過美聯(lián)儲貨幣政策的收緊，盤面對美聯(lián)儲鷹派論調更偏短線而非主邏輯，從這方面來看黃金走勢或仍然偏強。

（文章來源：光大期貨）

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