下跌超四成 紅棗見底了嗎？

紅棗期貨2205合約自去年11月下旬的18180元/噸已經下跌超四成，2021年產量炒作靴子落地后，市場焦點開始轉向需求端。當前市場處于傳統消費淡季，加之國內局地疫情對紅棗貿易和需求構成不利影響，紅棗期現價格短期仍難擺脫頹勢。

供給題材淡出視野

主產區價格小幅下降，各地方一級品均價分別為喀什11.75元/公斤、阿拉爾11.15元/公斤、阿克蘇10.65元/公斤，較春節前分別下跌4%、2%、4%。主銷區價格以穩為主，各地區的一級品均價分別為河北10.9元/公斤、河南11.15元/公斤、廣東12.25元/公斤，其中河北地區較春節前下跌2%，其余兩地區持平。紅棗現貨購銷較為清淡，中低端貨品走貨略好于高端貨品，符合紅棗弱勢行情歷史規律。

2021年紅棗市場減產題材一直驅動價格上漲至紅棗收獲期，產量、品質題材的靴子落地后，果農的提價預期轉變為現實，供給端引發的行情正式宣告結束。農副產品季產年銷的特點使得產量從來都是其最重要的變量，減產題材往往能將價格推高至合理價格以上，這在2021年的紅棗行情中再次得到印證。

靜待需求復蘇

當前紅棗處于供大于求格局中，市場焦點開始轉向需求。一方面，紅棗消費往往與傳統節日、秋冬滋補相關，其中春節前后是紅棗每年消費的最大旺季，而虎年春節之前貿易商就已經覺察下游零售走貨不暢的苗頭，各級貿易商及零售商備貨熱情普遍偏低，結合下樹后果農給貿易商的高價壓力，期現價格逐漸顯露疲態；另一方面，國內局地疫情偶有發生，紅棗節日消費場景減少，物流成本提升，多重因素使得紅棗貿易不活躍、零售不及預期。目前，國內階段性的局地疫情對消費、貿易環節仍構成不利影響，需求實質性復蘇何時出現仍難確定。

圖為紅棗2205合約季節性走勢

綜上所述，短期需求難有實質性改觀，預計紅棗期價仍難擺脫頹勢。二季度可關注新季紅棗的種植面積與天氣題材，棗樹經濟效益偏低是否會引發縮減面積或降低管理投入，當前阿克蘇地區累計降雨偏多、氣溫偏高，新季產量會否再次面臨天氣干擾，供給端題材將再度成為熱點。(作者期貨投資咨詢證編號Z0012037)

（文章來源：期貨日報）

關鍵詞： 紅棗期貨