【廣發期貨】白糖：原糖價格保持堅挺 鄭糖維持多頭趨勢

【行情分析】

北半球進入榨季尾聲，2021/22榨季截至4月3日，泰國累計產糖1021萬噸，同比增加31.8%，平均產糖率11.20%。截至2022年3月31日，印度全國累計產糖3098.7萬噸，同比增長11.18%。總體來看，雖產量符合預估，但是短期供應增加對市場造成了壓力。原油價格維持高位，原糖近階段大概率維持高位震蕩行情，數據顯示，巴西含水與無水乙醇折價已經超過11號原糖期貨10%，巴西預計4月開始壓榨，關注原油價格對于下榨季糖醇比影響。原糖價格保持堅挺，進口利潤持續倒掛，鄭糖5700底部支撐堅實，受國內基差貿易推動，3月銷糖率為39.42%，比去年同期增加2.38%，支撐行情，外盤持續上漲對內盤有所止引，預計鄭糖價格或保持震蕩偏強格局。

【基本面消息】

國際方面：

巴西中南部地區3月上半月僅1家糖廠壓榨甘蔗，甘蔗壓榨量為14.2萬噸，同比大降91.51%，另有9家車間用玉米及無水乙醇生產含水乙醇，3月下半月共產出乙醇1.68億升，其中1.564億升由玉米產出，期間沒有食糖產出。

巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據顯示，巴西2月出口糖172.05萬噸，較上年同期的182.42萬噸下降5.69%。

2021-22榨季截至3月31日印度糖廠累計產糖3098.7萬噸，同比增加311.6萬噸，518家糖廠中的152家收榨，而去年同期505家糖廠中的284家已收榨。

2021/22榨季截至4月3日泰國累計壓榨甘蔗9114.5萬噸，同比上榨季增加36.7%，累計產糖1002.3萬噸，同比上榨季增加32.4%，平均產糖率10.997%，上榨季為11.359%。

國內方面：

據海關總署公布的統計數據顯示，海關總署公布的數據顯示，中國1、2月份各進口食糖41萬噸。2022年1-2月中國累計進口食糖82萬噸，同比減少23萬噸。21/22榨季截至2月底中國累計進口食糖256萬噸，同比減少99萬噸。

海關總署公布的數據顯示，2022年1-2月份中國進口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(稅則號17029011)等三項合計12.53萬噸，同比增加5.21萬噸。21/22榨季截至2月底我國累計進口糖漿35.55萬噸，同比減少9.12萬噸。

（文章來源：廣發期貨）

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