4月18日，債券市場低迷，國債期貨各主力合約開盤全線下跌。截至收盤，10年期國債期貨(T2206)報(bào)收100.235元，下跌0.435元，跌幅為0.43%；5年期國債期貨(TF2206)報(bào)收101.555元，下跌0.285元，跌幅為0.28%；2年期國債期貨(TS2206)報(bào)收101.250元，下跌0.105元，跌幅為0.10%。多位業(yè)內(nèi)人士表示，國債期貨各主力合約大跌的主要原因是降準(zhǔn)幅度不及預(yù)期，導(dǎo)致市場對債市走勢產(chǎn)生分歧。
從交易數(shù)據(jù)來看，10年期國債期貨主力合約昨日全天成交8.48萬張，截至收盤總持倉為16.30萬張，較上一交易日減少2590張。
從現(xiàn)券市場表現(xiàn)來看，截至昨日下午5點(diǎn)48分，10年期國債活躍(Wind)合約收益率為2.8100%，收益率上漲個(gè)2.50BP。
華鑫證券首席固收分析師、研發(fā)部副總經(jīng)理丁曉峰認(rèn)為，此次降準(zhǔn)幅度低于以往幾次調(diào)降幅度，市場對以量促價(jià)的效果存疑，導(dǎo)致債市和國債期貨投機(jī)盤獲利了結(jié)。此外，境外主要經(jīng)濟(jì)體政策收緊幅度加大，一定程度上放大部分債市投資者的情緒，致使收益率早盤大幅上揚(yáng)，國債期貨跌幅放大。
國盛證券首席分析師楊業(yè)偉表示，央行表態(tài)認(rèn)為流動(dòng)性目前寬裕，將關(guān)注發(fā)達(dá)國家貨幣政策變化。這導(dǎo)致市場對央行寬松預(yù)期下降，進(jìn)而產(chǎn)生了利率上升壓力。
展望后市，丁曉峰表示，受疫情等因素影響，穩(wěn)增長壓力增加，需要財(cái)政和貨幣政策協(xié)同發(fā)力，通過“降息”平抑可能抬升的企業(yè)融資成本或是必然選擇。
“同時(shí)，最近央行回收短期流動(dòng)性，通過預(yù)調(diào)微調(diào)收短放長，資金面會(huì)有短暫趨緊跡象。但長期來看，強(qiáng)寬松預(yù)期仍在，隨著政策進(jìn)一步落地，資金面將會(huì)較當(dāng)前更加寬松。”丁曉峰說。
一家大型保險(xiǎn)資管固收部研究員分析認(rèn)為，對未來債市不必悲觀，國債期貨短期窄幅震蕩后還有上行空間。
（文章來源：上海證券報(bào)）
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