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近期，美國農業部公布了5月月度供需報告，報告中新年度美麥產量下調、美玉米產量上調。因天氣影響差異，美麥、美玉米市場表現分化。從交易商對報告的反饋來看，既在預期之內，又令市場有些措手不及。
美新麥庫存大幅下降
美國農業部5月供需報告顯示，受干旱天氣影響，2023/2024年度美麥產量預估為16.59億蒲式耳，較2022/2023年度小麥產量16.5億蒲式耳減少0.09億蒲式耳，這是自1957年以來小麥產量最低的一年。在新麥減產的影響下，報告預期2023/2024年度美國小麥期末庫存為5.56億蒲式耳，較2022/2023年度小麥庫存5.98億蒲式耳減少0.42億蒲式耳，這也是近16年來美麥庫存最低的一年。在美豆、美玉米承壓下行的情況下，美麥減產對價格的利多效應顯得更為突出。
5月報告中2023/2024年度的作物產量預期是基于新年度作物播種面積和單產對總產量的首次預估報告，也是美國農業部每年較為看重的年度報告之一。在這一期的報告中，美麥面積數據基本參考3月末種植意向報告結果，單產數據依據種植期天氣進行預測。3月末種植意向報告數據顯示，新年度美麥播種面積預計4986萬英畝，高于路透的4885.2萬英畝、2月論壇展望的4950萬英畝及2022年實際播種面積4570萬英畝。美國農業部5月供需報告顯示，2023/2024年度美麥種植及收獲面積分別為4990萬和3710萬英畝，較去年分別提高420萬和160萬英畝，且種植面積較3月末種植意向報告小幅提升，面積增加預期影響兌現。
天氣方面，調研數據顯示，在經歷了3年的干旱之后，美國大平原核心地區的冬小麥產量前景非常糟糕。堪薩斯州西南部受干旱影響最嚴重的地區將有85%的小麥棄收。當地農戶表示，今年的收成將是他農場有史以來最小的一年。美國農業部5月供需報告預期2023/2024年度美麥單產為44.7蒲/英畝，較去年減少1.8蒲/英畝，降幅 3.87%。在單產下降的影響下，美麥總產下降至16.59億蒲，期末庫存下降至5.56億蒲，庫存下降0.42億蒲，降幅7.02 %。
全球玉米市場供應增加
美國農業部5月供需報告顯示，新年度美玉米產量和庫存雙向增加，報告公布后，美玉米先跌后漲，遠月合約下跌1.12%。因美玉米單產增加、面積增加，報告預期美國2023/2024年度玉米產量為152.65億蒲，產量較上年度增加11%，這一結果與市場預期一致，報告利空兌現后，市場反饋較為平淡。但是，從長周期角度來看，美國是全球第二大玉米出產國，美國玉米產量增加，將令全球供應上升，為玉米價格帶來長期偏空影響。
在美國農業部3月末種植意向報告中，美玉米播種面積預計為9199.6萬英畝，高于路透的9088萬英畝、2月論壇展望的9100萬英畝及2022年實際播種面積8860萬英畝。在美國農業部5月供需報告中，2023/2024年度美玉米面積預期為9200萬英畝，同比增加4%，與種植意向報告面積增加的預期一致。單產方面，美國農業部5月供需報告預計美玉米單產為181.5蒲式耳/英畝，同比提高4.6%。在產量、出口同時增加的情況下，預計期末庫存為22.22億蒲，同比大增57%，奠定新年度供應寬松的基調。
整體來看，因美國農業部5月供需報告中美玉米單產、面積均提升，這導致美玉米產量達到創紀錄的152.65億蒲，同比增加15.35億蒲，產量增幅為11.2 %。因美玉米產量增加，在美陳玉米銷售數據偏差的情況下，美國新麥產量增加的影響疊加需求疲軟，新年度美玉米庫存提升到22.22億蒲，同比增加8.8億蒲，庫存增幅超過50%。在美玉米產量及庫存增加的情況下，全球玉米產量和庫存分別同比增加1943萬噸和1549萬噸，全球谷物市場供應壓力也隨之增加。在黑海谷物出口保持穩定的情況下，預計新年度全球玉米市場供應結構將由緊張轉向寬松。（作者單位：光大期貨）
（文章來源：期貨日報）
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