當(dāng)前信息：國(guó)泰君安期貨：宏觀與產(chǎn)業(yè)共振 鎳價(jià)急轉(zhuǎn)直下

【資料圖】

國(guó)泰君安期貨表示，7月15日滬鎳主力合約收跌11.85%至143430元/噸，系美國(guó)宏觀加息壓制疊加基本面趨弱的共振作用。

從宏觀層面來(lái)看，美國(guó)6月CPI指數(shù)達(dá)到9.1%，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.8%，創(chuàng)1981年年底以來(lái)的新高。市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)或?qū)⒓哟蠹酉⒘Χ龋涨榫w渲染了有色金屬暗淡的底色。從基本面來(lái)看，由于市場(chǎng)對(duì)鎳基本面持有弱勢(shì)的預(yù)期，鎳價(jià)跌幅較其他有色金屬更為顯著。其一，自6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)部分電解鎳產(chǎn)線(xiàn)復(fù)蘇推動(dòng)產(chǎn)量出現(xiàn)顯著增加，預(yù)計(jì)7月或?qū)⑦呺H持穩(wěn)，同比增加26.5%。其二，由于6月至7月上旬進(jìn)口利潤(rùn)維持高位，刺激了海外資源流入。

因此，本周庫(kù)存終于迎來(lái)低位轉(zhuǎn)增，庫(kù)存拐點(diǎn)或已顯現(xiàn)。上海、江蘇、浙江、廣東、遼寧和天津六地庫(kù)存周度增加16.1%至5964噸。其三，對(duì)精煉鎳具有替代性的鎳產(chǎn)品供給出現(xiàn)顯著放量，市場(chǎng)普遍存在對(duì)原生鎳基本面弱勢(shì)的預(yù)期。精煉鎳相較于其他鎳產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性低迷導(dǎo)致精煉鎳的消費(fèi)不佳，致使鎳價(jià)回落。

但值得注意的是，現(xiàn)貨跟跌期貨，7月15日鎳豆價(jià)格下調(diào)至153910元/噸，經(jīng)濟(jì)性已有顯著恢復(fù)。同時(shí)，本周進(jìn)口利潤(rùn)已邁入至負(fù)區(qū)間，而現(xiàn)貨市場(chǎng)升水依舊維持高位。我們認(rèn)為短期下跌幅度有限，建議空頭以獲利平倉(cāng)為主。

（文章來(lái)源：國(guó)泰君安期貨）

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