7月份國內聚丙烯市場每況愈下，價格一路下滑，出現了超季節性下跌的局面，令業者難展笑顏。
圖1 聚丙烯價格季節性波動特點
(相關資料圖)
歷史周期中7月上漲年份較多，往年7月雖然處于季節性淡季，但也處于夏季出行高峰，往年燃油的需求好轉預期推動原油價格好轉，在成本端通常會給予聚丙烯進一步的支撐，同時考慮到往年同期上游及中間商整體去庫節奏尚可，供應端壓力也有所減輕，因此往年同期價格上漲年份較多。
價格一路下滑 觸及近兩年低點
以華東市場拉絲料為例，7月份的月內高點放到近六個月來看已處于較低價格水平，出現在7月1日8520元/噸，而伴隨多方利空影響作用下最低點出現在22日7875元/噸，整體差值達到了645元/噸。7月聚丙烯月均價在8205.26元/噸，環比下跌5.99%，同比下跌4.12%，觸及2021年以來的最低點。
圖2 聚丙烯華東拉絲產品國內價格走勢圖
先就7月價格一路走低的背后因素來看，主要仍是來自國內外需求的持續性偏弱，以及成本面、宏觀等方面的驅動影響，使得7月自月初就開啟了下跌通道。
內需外需雙弱價格跌幅明顯
圖3 聚丙烯下游主要領域開工負荷率情況
7月處于內需外需雙弱的局面，拖累聚丙烯市場行情一路走跌。從內需方面來看，7月份PP主要下游領域需求環比上月無明顯改善。由于目前仍處于傳統季節性淡季且部分區域受夏季高溫天氣影響，下游企業新增訂單不足，開工負荷低位運行，其中BOPP膜和塑編領域開工均出現不同程度的下滑。注塑領域雖得益于汽車改性等共聚需求的改善，開工環比小幅提升，但汽車作為耐用品，需求彈性有限，消費量或難實現高增長。
再看到外需方面，7月份海外需求整體走弱，中國PP出口至東南亞和南美市場均受到低價中東、韓國以及北美資源的激烈競爭，同時由于月內中國PP出口價格較為堅挺，出口窗口逐步收窄至關閉，出口縮量明顯。
上游原料價格下跌成本支撐減弱
圖4 聚丙烯和原油價格的相關性對比
除需求持續偏弱外，市場來自成本面的支撐亦是有所減弱，成為行情下行的重要推動力。據卓創資訊數據統計，7月布倫特原油月均價在105.12美元/桶，重心走低，環比上月下跌10.51%，除了令聚丙烯成本面支撐減弱，也加重了市場擔憂心態。同時原油價格的震蕩走低，亦是造成了聚丙烯其他的原料包括丙烯、丙烷等價格的走低。
宏觀情緒主導市場心態月末價格修復有限
7月能化市場多受宏觀情緒主導，月中上旬歐洲央行跟隨美聯儲激進加息，超出市場預期，全球性的貨幣緊縮政策令市場對經濟衰退的擔憂情緒加重，挫傷業者心態，PP主力合約跌跌不休，現貨價格承壓大幅下跌。月末隨著美聯儲連續第二次加息75個基點已被市場充分消化，大宗商品情緒好轉，價格均出現回暖，且國內聚丙烯上游庫存壓力有所減輕，基本面略有好轉，價格得到修復，但恢復幅度有限。
綜合來看，首先，下游需求持續表現欠佳是月內行情欠佳的主要因素。其次，上游及社會庫存去庫幅度不及往年，供應端壓力小幅增加。再者，上半年高油價的常態化對聚丙烯價格的直接影響后期逐步淡化，且原油價格7月震蕩走低，對聚丙烯的支撐作用進一步減弱，都造成了7月聚丙烯價格打破季節性規律的結果。
目前來看，7月底8月初石化企業新增檢修裝置較多，國產量預計減少，不過考慮到8月到港的進口資源較多，預計總供應量較7月變化不大。需求端短期仍偏弱，但下旬起受傳統需求旺季提前備貨的影響，需求存好轉預期。基于此，預計8月聚丙烯市場先抑后揚，但漲幅有限。
（文章來源：卓創資訊）
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