環(huán)球關(guān)注：金銀：加息預(yù)期緩和 貴金屬迎來反彈窗口期

(資料圖)

主要結(jié)論

2022年7月，貴金屬先跌后漲。7月上中旬，美聯(lián)儲激進加息，市場衰退預(yù)期強烈。美聯(lián)儲在6月會議上，加息再提速至75bp，并在點陣圖上大幅上調(diào)了今明2年的加息預(yù)期。美聯(lián)儲控制通脹決心堅決，拜登出訪沙特謀求原油增產(chǎn)，通脹預(yù)期大幅下行。美元指數(shù)一度沖高至109關(guān)口以上的近20年高位，以原油為代表的大宗商品普遍下跌。另外多個地緣事件密集發(fā)生，歐洲能源危機持續(xù)，政局動蕩，歐元/美元一度跌破平價。商品普遍下跌，貴金屬未能幸免。7月下旬，隨著市場情緒緩和，美聯(lián)儲會議透露加息節(jié)奏可能放緩，美債利率和美元指數(shù)均高位回落，貴金屬強勢反彈。

展望8月，7月CPI數(shù)據(jù)回落確定性較強，美聯(lián)儲放棄前瞻指引疊加會議空白月，加息預(yù)期回落存在合理性。經(jīng)濟有下行壓力，通脹預(yù)期暫時見不到進一步下行的動力，這為貴金屬創(chuàng)造了反彈的窗口期。但長期來看，黃金新一輪牛市預(yù)計仍然需要等待。當前通脹仍然高企，而經(jīng)濟下行程度仍不足以逆轉(zhuǎn)美聯(lián)儲緊縮立場。對美元指數(shù)影響最大的貨幣，歐元，仍在受到經(jīng)濟衰退壓力、能源危機、內(nèi)部動蕩等因素沖擊，美元指數(shù)向上趨勢仍未改變。黃金新一輪牛市需要看到更多失業(yè)率上升、美聯(lián)儲自抗通脹向經(jīng)濟增長傾斜的信號，目前看為時尚早。

（文章來源：國信期貨）

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