卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為869.25萬噸，環(huán)比減少5.46萬噸，降幅0.62%。其中山東庫存環(huán)比減少1.25萬噸，降幅0.4% ，陜西庫存環(huán)比減少1.87萬噸，降幅0.62%，其他地區(qū)庫存環(huán)比減少2.34萬噸，降幅0.73%。
【資料圖】
MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)822.95萬噸，環(huán)比減少5.88萬噸，降幅0.71%。其中山東庫存比63.11%，陜西57.34%、甘肅70.33%、山西43.82%，遼寧67.38%，河南50.55%。
現(xiàn)貨行情方面，即使疫情管控進(jìn)一步放開且節(jié)日逐步接近，當(dāng)下銷區(qū)行情依舊冷清，部分銷區(qū)反映采購人員不增反減。各產(chǎn)區(qū)的出庫速度有所加快，但提振幅度相對(duì)有限，備貨氛圍一般，高價(jià)貨依舊有價(jià)無市。
市場(chǎng)近期交易的一大預(yù)期即在疫情管控進(jìn)一步放開后，節(jié)日會(huì)提振蘋果消費(fèi)，并降低后期的庫存壓力
我們一方面認(rèn)為疫情防控措施的優(yōu)化在大方向上有助于提振居民消費(fèi)。另一方面我們也需要承認(rèn)當(dāng)下居民消費(fèi)能力依舊疲軟，疫情防控措施放松后消費(fèi)能力明顯恢復(fù)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)尚不確定。
故我們需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后會(huì)否出臺(tái)類似于上海、廣州的消費(fèi)券策略的各類消費(fèi)刺激政策，抬升居民的消費(fèi)能力。
推薦策略：關(guān)注節(jié)日提振的最終兌現(xiàn)-12月底、1月初的庫存數(shù)據(jù)，若節(jié)日提振預(yù)期落空，則逢高沽空05合約。
一、 庫存數(shù)據(jù)解讀
蘋果庫存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對(duì)于觀測(cè)消費(fèi)端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標(biāo)。
本季庫存已經(jīng)達(dá)峰并轉(zhuǎn)入去庫階段，市場(chǎng)對(duì)于本產(chǎn)季的超預(yù)期庫存消化已完成，未來的交易主軸是出庫/終端消費(fèi)。
卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為869.25萬噸，環(huán)比減少5.46萬噸，降幅0.62%。其中山東庫存環(huán)比減少1.25萬噸，降幅0.4% ，陜西庫存環(huán)比減少1.87萬噸，降幅0.62%，其他地區(qū)庫存環(huán)比減少2.34萬噸，降幅0.73%。
MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)822.95萬噸，環(huán)比減少5.88萬噸，降幅0.71%。其中山東庫存比63.11%，陜西57.34%、甘肅70.33%、山西43.82%，遼寧67.38%，河南50.55%。
本周庫存消化速度雖有小幅提振，但依舊緩慢，較上一季同期差距較大。出庫節(jié)奏的緩慢反映了疫情管控進(jìn)一步放開的當(dāng)下節(jié)日備貨存在一定提振，但氛圍不濃，高價(jià)貨源依舊屬于有價(jià)無市。
二、 產(chǎn)銷區(qū)行情追蹤
目前往銷區(qū)市場(chǎng)發(fā)貨仍以客商自存貨為主，對(duì)果農(nóng)貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場(chǎng)本周到車數(shù)量穩(wěn)定，成交整體清淡，市場(chǎng)冷庫中貨源出現(xiàn)一定堆積。目前走貨依舊緩慢，而本季春節(jié)時(shí)間較早。時(shí)間上的緊迫與近期緩慢的走貨導(dǎo)致各產(chǎn)區(qū)從業(yè)者惜售情緒進(jìn)一步松動(dòng)，要價(jià)區(qū)間偏弱運(yùn)行。
三、 后期行情展望
本產(chǎn)季庫存峰值已經(jīng)達(dá)到，市場(chǎng)的交易主軸正轉(zhuǎn)向節(jié)日能否對(duì)出庫與終端消費(fèi)帶來提振。
銷區(qū)市場(chǎng)依舊清淡，尚未隨疫情防控進(jìn)一步優(yōu)化與節(jié)日的接近而出現(xiàn)明顯提振。冷庫出庫積極性進(jìn)一步提升，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端出現(xiàn)何等讓價(jià)才可以刺激當(dāng)下疲軟的消費(fèi)。若能及早抓住合適的價(jià)格窗口，則有望抓住冬春消費(fèi)季積極消化庫存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫存條件下，帶來新的機(jī)會(huì)。
我們引用《【建投專題】居民活動(dòng)半徑的拐點(diǎn)與商品需求修復(fù)路徑》中的防疫政策寬松對(duì)歐美居民消費(fèi)的看法，美國消費(fèi)恢復(fù)的順序上“首先有脈沖型消費(fèi)增長的是居家用品(家具，小家電)，汽車及零部件，隨后是跟出行相關(guān)的交通相關(guān)的非耐用品，比如汽油等能源，但服飾，餐飲和食品的消費(fèi)增幅相對(duì)落后。”
因此，我們一方面認(rèn)為疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化可能有助于提振水果類產(chǎn)品的消費(fèi)端。另一方面我們也需要意識(shí)到當(dāng)下居民消費(fèi)信心依舊疲軟，疫情管控措施放松后，消費(fèi)的恢復(fù)時(shí)間尚不確定。故我們需要關(guān)注會(huì)否經(jīng)濟(jì)局工作會(huì)議后會(huì)否大規(guī)模出臺(tái)類似于上海、廣州的消費(fèi)券策略的各類消費(fèi)刺激政策，抬升居民的消費(fèi)能力，推動(dòng)內(nèi)循環(huán)。
推薦策略：關(guān)注節(jié)日提振的最終兌現(xiàn)-12月底、1月初的庫存數(shù)據(jù)，若節(jié)日提振預(yù)期落空，則逢高沽空05合約。
（文章來源：中信建投期貨）
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