美豆：十二月USDA月度供需報(bào)告解讀

【資料圖】

摘要

USDA公布十二月供需數(shù)據(jù)，報(bào)告數(shù)據(jù)偏中性。本次報(bào)告中美國(guó)平衡表未作任何調(diào)整，單產(chǎn)維持50.2蒲式耳/英畝，壓榨維持22.45億蒲式耳，出口維持20.45億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持2.2億蒲式耳。南美方面，巴西新作產(chǎn)量維持1.52億噸未作調(diào)整，阿根廷新作產(chǎn)量維持4950萬噸未作調(diào)整。整體來看，本次報(bào)告G-3國(guó)數(shù)據(jù)均未作調(diào)整，報(bào)告偏中性，比較平淡，對(duì)價(jià)格影響比較有限。

USDA公布十二月最新供需數(shù)據(jù)，報(bào)告影響略中性。美豆平衡表數(shù)據(jù)未作任何調(diào)整，新作單產(chǎn)數(shù)據(jù)的最終定產(chǎn)即將在1月份的月度供需報(bào)告中完成，供應(yīng)端炒作已結(jié)束。需求端數(shù)據(jù)，EPA生柴法案不及預(yù)期，壓榨量后續(xù)是否會(huì)出現(xiàn)下調(diào)還需要進(jìn)一步的觀察。出口端在近期存在下調(diào)的預(yù)期，主要是受到了南美競(jìng)爭(zhēng)的影響，但是從最近幾周的美豆出口數(shù)據(jù)報(bào)告來看，表現(xiàn)較前期有明顯恢復(fù)，因此出口數(shù)據(jù)也并未做出調(diào)整。

南美方面，2022/23年度新作巴西產(chǎn)量維持1.52億噸不變。阿根廷產(chǎn)量維持4950萬噸。阿根廷表現(xiàn)出了比較明顯的拉尼娜特征，而從后期的天氣預(yù)報(bào)情況上來看，未來兩周巴西有持續(xù)的降水出現(xiàn)，但阿根廷南部上周出現(xiàn)降水之后，未來降水情況仍不樂觀，干旱程度可能會(huì)惡化。后續(xù)阿根廷產(chǎn)量的下調(diào)預(yù)計(jì)將是大概率事件，目前看可能會(huì)有200-300萬噸的調(diào)整空間，實(shí)際下調(diào)的幅度還需要后期密切跟蹤。

全球大豆2022/23年度新作產(chǎn)量由3.9053億噸上調(diào)至3.9117億噸，新作庫存由1.0217億噸上調(diào)至1.0271億噸。

數(shù)據(jù)來源：USDA，中糧期貨研究院整理

本次USDA供需報(bào)告中美豆數(shù)據(jù)未作任何調(diào)整，巴西和阿根廷的產(chǎn)量也保持不變，比較平淡。即將進(jìn)入南美的關(guān)鍵生長(zhǎng)期，未來巴西和阿根廷的天氣情況是影響價(jià)格的核心。從當(dāng)前情況來看，巴西大豆的產(chǎn)量前景比較樂觀，大概率能達(dá)到1.5億噸以上的水平，但阿根廷因持續(xù)干旱，產(chǎn)量大概率面臨下調(diào)。當(dāng)前接近1500美分左右的價(jià)格存在一些天氣升水，價(jià)格的波動(dòng)將跟隨天氣的變化，在關(guān)鍵生長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格大概率還是易漲難跌。如果最終南美達(dá)到豐產(chǎn)，當(dāng)前美豆的價(jià)格存在高估。

（文章來源：中糧期貨）

關(guān)鍵詞： USDA