接近春節(jié)，部分煤礦出現(xiàn)停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供給收緊；進(jìn)口端，甘其毛都口岸通車量接近900車，隨著鐵路通車，年后蒙煤進(jìn)口仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。澳洲主要煤炭企業(yè)計(jì)劃增產(chǎn)1010萬噸左右，一旦國(guó)內(nèi)進(jìn)口政策調(diào)整，進(jìn)口的焦煤數(shù)量可能大幅增加。供給呈現(xiàn)短期弱穩(wěn)，中長(zhǎng)期趨增的局面。需求端短期受冬儲(chǔ)的帶動(dòng)，年后地產(chǎn)雖有恢復(fù)預(yù)期，但總體延續(xù)弱勢(shì)的可能性較大，需求預(yù)期呈現(xiàn)短期冬儲(chǔ)小幅帶動(dòng)，中長(zhǎng)期偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。
(資料圖)
焦炭需求：
疫情管控放緩后需求得到明顯提振，但鋼廠利潤(rùn)維持低位，終端淡季特征延續(xù)，本周鋼廠庫存和社會(huì)庫存均有增加，鋼材總庫存增加42.89萬噸。本周鐵水產(chǎn)量增幅較小，短期需求可能延續(xù)弱穩(wěn)局面。
焦炭供給：
本周焦企產(chǎn)量增加0.75%，鋼廠焦炭產(chǎn)量減少1.14%，焦企焦炭庫存減少4.9%，鋼廠和港口庫存分別增加3.43%和4%，產(chǎn)量略有減少，總庫存有所增加，在需求減弱的情況下供給相對(duì)有所增加，目前焦炭經(jīng)過四輪提漲，利潤(rùn)回升，生產(chǎn)積極性有所提升，供給預(yù)期穩(wěn)中有增。
焦炭庫存：
本周焦炭庫存有所增加，一方面是因?yàn)榻蛊罄麧?rùn)修復(fù)后生產(chǎn)積極性有所提升，另一方面是因?yàn)殇搹S持續(xù)虧損，生產(chǎn)積極性較差。短期供給呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，需求弱穩(wěn)運(yùn)行，焦炭庫存企穩(wěn)回升。短期局面很難改變，下周預(yù)期延續(xù)這一趨勢(shì)。
焦煤供給：
蒙煤進(jìn)口穩(wěn)步增加，甘其毛都口岸通車量接近900車，隨著疫情緩解，火車通車，蒙煤可能出現(xiàn)增產(chǎn)，通車量有望持續(xù)增加。年后主產(chǎn)焦國(guó)仍有增產(chǎn)計(jì)劃，澳洲主要產(chǎn)焦企業(yè)預(yù)期增產(chǎn)1010萬噸左右，一旦我國(guó)進(jìn)口政策出現(xiàn)調(diào)整，則對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格可能產(chǎn)生較大沖擊。不論是現(xiàn)在的蒙煤進(jìn)口還是澳煤潛在的供給沖擊，進(jìn)口端的供給總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)年關(guān)將至，預(yù)期有部分煤礦可能出現(xiàn)停產(chǎn)或減產(chǎn)的情況，供給可能受到影響。綜合來看，短期焦煤受春節(jié)的影響可能出現(xiàn)小幅收縮，長(zhǎng)期供給呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
焦煤庫存：
焦煤庫存呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要是受進(jìn)口端蒙煤供給持續(xù)增加的影響，前期蒙煤進(jìn)口的主要擾動(dòng)因素是疫情管控，近期疫情管控持續(xù)放松，供給逐漸增加，隨著后期火車運(yùn)力的加入，蒙煤供給將持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)供給在保供穩(wěn)價(jià)的作用下中長(zhǎng)期是有保障的，短期可能會(huì)受春節(jié)期間停產(chǎn)的影響，但進(jìn)口量增幅較大，焦煤庫存依舊呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
未來展望：
蒙煤進(jìn)口持續(xù)增加，甘其毛都口岸通車量接近900車，隨著疫情影響逐漸減弱和火車運(yùn)力的增加，后續(xù)進(jìn)口可能持續(xù)增加。接近春節(jié)，國(guó)內(nèi)煤礦可能出現(xiàn)停產(chǎn)或減產(chǎn)的情況，但進(jìn)口端供給較為充分，短期焦煤供給呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。需求端，淡季需求偏弱運(yùn)行，本周鋼材總庫存增加，鋼廠虧損加劇，生產(chǎn)積極性較差，需求短期弱穩(wěn)。供給有增加預(yù)期，需求短期偏弱，下周雙焦預(yù)期偏弱震蕩。
（文章來源：中衍期貨）
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