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核心觀點:觀望 供應端巴西雨季對發運形成影響,后期澳洲颶風逐漸加入影響;國產礦年末回復不及預期,需關注明年一季度國產礦產量基數水平。需求端國內鐵水產量穩定在222左右水平,需關注1-2月份由于“保產能”結束而鋼廠大幅虧損下的擇機檢修;國外需求歐洲與日韓到港量仍偏弱,整體需求偏弱。目前盤面的矛盾仍在宏觀預期帶來的利好,這種利好在未有實際數據驗證前,仍對盤面帶來利多影響,而現實的疲軟矛盾仍在積累階段。觀點上偏多,策略上我們仍對05觀望。
現貨:觀望 港口現貨成交MA5處于近三年來低位,遠期現貨成交MA5繼續下滑。
鐵水:觀望 鋼聯鐵水降至223,降幅逐漸放緩并有微幅增量。關注后期鋼廠可能的檢修。
庫存:觀望 45港港口庫存整體累庫幅度不明顯,港口累庫主要為巴西礦仍未解決。鋼廠整體權屬庫存降9000萬噸附近,這也是未來1-5個月交易的矛盾之一。上周鋼廠海飄+港口庫存繼續微幅上升。
鋼廠利潤:偏空 華北螺紋鋼廠利潤虧損200元/噸左右,鋼廠盈利率20%,整體盈利仍在泥潭中掙扎。
折扣:偏多 折扣出現一定程度的擴大,但是整體上未有較大的利空水平,12月份普氏均值到達110,評估估值在830-860水平。
高低品價差:觀望 PB粉與超特粉價差繼續緩慢回升,回升逐漸至平均水平。
成材需求:偏空 實際成交上周雖上升但是整體仍處于近年來低位水平,螺紋表需處于低位提前疲軟。
(文章來源:天風期貨)
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