關(guān)注PTA主流裝置負(fù)荷變動(dòng) 天天觀點(diǎn)

【資料圖】

上周PTA承壓回調(diào)，雖然原油偏強(qiáng)，成本存在一定支撐，但供需面來(lái)看，周內(nèi)三房巷因裝置問(wèn)題計(jì)劃外檢修，逸盛新材料提負(fù)，供應(yīng)負(fù)荷維持，聚酯負(fù)荷有所回升，但相對(duì)正常負(fù)荷仍有差距，PTA延續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨充裕，PTA重心下移。

近期原油主要受供應(yīng)端擾動(dòng)支撐反彈，一方面土耳其地震導(dǎo)致輸油管道被破壞，導(dǎo)致阿塞拜疆約60萬(wàn)桶/日的過(guò)境原油出口受影響；另一方面，俄羅斯10日宣布從3月起將原油日產(chǎn)量削減50萬(wàn)桶，約為俄目前日均原油產(chǎn)量的5%，主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)，提振油價(jià)。短期供應(yīng)端擾動(dòng)提振油價(jià)，中長(zhǎng)期仍受需求走弱壓制。原油提振PX價(jià)格，但PX新增產(chǎn)能釋放，PX處于累庫(kù)周期，壓制PX反彈空間。

裝置負(fù)荷處于相對(duì)高位。截止2023年2月9日，PTA裝置為75.9%，裝置負(fù)荷處于相對(duì)高位。從裝置變化看，上周裝置變化較少，本周逸盛新材料提負(fù)，三房巷120萬(wàn)噸停車(chē)檢修，其他裝置變動(dòng)不大，總體裝置負(fù)荷穩(wěn)定。不過(guò)當(dāng)前加工費(fèi)低位，后期不排除裝置檢修及降負(fù)可能。

聚酯負(fù)荷溫和提升。截止2023年2月9日聚酯負(fù)荷提升至76%，元宵節(jié)后人員到崗后，聚酯負(fù)荷有所提升。從現(xiàn)金流來(lái)看，終端修復(fù)暫不如預(yù)期，聚酯現(xiàn)金流修復(fù)受阻。終端訂單修復(fù)不佳，聚酯現(xiàn)金流修復(fù)承壓，部分品牌再度虧損。從卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，截止2023年2月9日，長(zhǎng)絲企業(yè)庫(kù)存27.3天，延續(xù)回升，庫(kù)存壓力略有攀升。江浙織機(jī)開(kāi)工率略有回升，截止2023年2月9日，江浙織機(jī)開(kāi)工率回升至62%，回升35個(gè)百分點(diǎn)，織機(jī)開(kāi)工如預(yù)期回升?？棛C(jī)開(kāi)工及聚酯負(fù)荷如預(yù)期攀升，但市場(chǎng)反饋終端訂單修復(fù)并不如預(yù)期，需求有所承壓。

PTA延續(xù)累庫(kù)。截止2023年2月10日，PTA社會(huì)庫(kù)存為269.8萬(wàn)噸，環(huán)比回升4.4萬(wàn)噸。PTA負(fù)荷相對(duì)高位，終端恢復(fù)偏慢，PTA延續(xù)累庫(kù)。

綜上分析來(lái)看，成本偏強(qiáng)，PTA估值偏低，存在一定估值支撐，PTA下方或存在一定支撐。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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