瀝青盤面跟漲原油受限，夜盤弱勢整理，山東現貨小幅下跌。估值方面，升水幅度走闊至200附近，瀝青跟漲原油乏力，利潤再度走弱，處于低位水平。驅動方面，整體剛需依然低迷，關注疫情緩和后的出貨情況；廠庫高位、社庫低位，南方庫存偏高，未來關注廠庫去庫情況；低利潤水平下煉廠開工率持續走低，4月排產不及預期。市場對“基建發力”的中期預期保持樂觀，風險點為防疫成本增加導致基建投入削減，關注后續資金到位情況以及瀝青需求兌現情況。
觀點及策略：盤面升水走闊，利潤低位，相對估值偏低。供需雙弱格局延續，短期驅動中性，疫情緩和后，或存在補庫行情，但尚未見到疫情拐點；中期上行驅動為基建發力下的需求持續改善，逢回調作為能源板塊中的多配品種。
價差方面，在國際油價難以深跌，且瀝青剛需偏弱的背景下，瀝青裂解短期延續反彈的空間相對有限。中期繼續推薦做多瀝青裂解，上行驅動為瀝青需求啟動或原油出現重大下行風險，下行風險為原油漲幅再超預期或基建發力不及預期，注意節奏和倉位，避免在盤面升水幅度較大時介入，建議以定投方式參與。
（文章來源：永安期貨）
關鍵詞： 永安期貨
營業執照公示信息