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乙二醇在年后經歷了一輪調整以后，在均線附近得到支撐，近期隨著市場情緒轉好，價格開始企穩向上。
油制企業轉產較多
受原油價格高企影響，乙二醇油制企業自2021年年底至今一直處在虧損格局中。乙二醇油制企業多為中石化和中石油等國企以及民營大煉化一體化企業，乙二醇更多作為煉化副產品，因此這些企業抗壓能力相對較強。不過由于虧損時間過長，部分有能力轉產的企業從去年下半年開始轉產環氧乙烷。今年來看，轉產范圍進一步擴大，涉及乙二醇產能共計429萬噸。恒力石化、衛星石化、浙江石化、鎮海煉化、揚子巴斯夫、古雷石化等企業都有檢修或者轉產計劃。二季度起，乙二醇油制供應損失量增大。
外盤方面，美國和沙特是國內乙二醇主要的進口來源國。美國方面，此前因樂天、陶氏及南亞裝置有過停車檢修，因此，1—2月份美國貨裝至中國的量較此前預期繼續壓縮，體現在中國市場的進口時間為2—4月份。沙特方面， yansab和knaya共計176萬噸/年的乙二醇裝置已經按計劃停車檢修，Sharq幾套裝置均處于降負荷運行中。從目前的裝置運行情況來看，一季度沙特乙二醇產量損失明顯，預計出口到中國的量同步降低。另外，目前國內乙二醇價格是全球的低洼地，因此國際供應商出口至中國的積極性也較低，3—4月份乙二醇進口量將降至歷史低位，預計月度降至50萬噸以下。
煤制企業集中復產
近期受煤價下跌影響，乙二醇煤制企業成本壓力減輕，生產效益正在快速修復，前期因虧損而停產的煤制企業正在積極復產。截至2月中旬，乙二醇煤制企業開工率已經提升至55%以上，近期受陜西榆林化學180萬噸裝置臨時停車影響，負荷有所走低，不過已經較去年低點30%的開工率提升很多。上周安徽紅四方30萬噸裝置已經重啟，后期永城、廣匯等煤企都有重啟計劃。乙二醇煤制供應回歸。
需求逐步提升
下游聚酯方面，開工率處在逐步提升的過程中。截至2月23日，聚酯綜合負荷在85.9%，其中滌綸長絲負荷72.1%，滌綸短纖負荷84.3%，聚酯瓶片負荷891.1%。聚酯企業開工率基本恢復至往年同期水平。終端織造方面，開工率也在季節性提升過程中，截至2月23日，江浙加彈綜合開工提升至92%，江浙織機綜合開工提升至75%，江浙印染綜合開工提升至81%。在經歷了年后的低迷以后，近期下游企業開始補庫，聚酯產銷也逐步走好，聚酯庫存壓力有所緩解。不過需求的持續性仍需關注終端訂單的成色。
綜合來看，在油制供應縮減、進口量低以及需求提升下，乙二醇3月起將進入去庫期，價格在經歷調整以后重新企穩向上，預計仍會維持強勢。不過值得注意的是，隨著煤制企業的復產，乙二醇總體供應減量會打折扣，如若需求持續性不足，可能限制價格上行的幅度。(作者單位：新湖期貨)
（文章來源：期貨日報）
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