4月21日9點30分，30年期國債期貨正式在中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）掛牌交易。根據中金所公告，首批上市的30年期國債期貨合約為2023年6月（TL2306），掛盤基準價為95.86元；2023年9月（TL2309），掛盤基準價為95.3元；2023年12月（TL2312），掛盤基準價為94.8元。
國債期貨產品“上新”
在30年期國債期貨上市之前，中金所先后于2013年9月上市5年期國債期貨，2015年3月上市10年期國債期貨，2018年8月上市2年期國債期貨。另據中金所數據，30年期國債期貨仿真合約自2018年12月18日起開始上市交易。30年期國債期貨各仿真合約的交易保證金為合約價值的4%，保證金標準為合約價值的3%。
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隨著30年期國債期貨合約正式上市交易，我國基本形成了覆蓋短中長端的國債期貨產品體系，特別是填補了超長期超長期國債風險管理工具空白。
4月21日開盤后，TL2306、TL2309和TL2312分別開報96.09元、95.5元和95元，截至21日收盤，全線飄紅，分別漲0.37%、0.18%、0.09%，總成交13472手，總持倉5907手。
宏源期貨有限公司董事長王化棟向《證券日報》記者表示：“從國際來看，美國、德國、英國等成熟市場均已上市期限在30年左右的國債期貨產品，是交易最為活躍的國債期貨品種之一。30年期國債期貨能夠有效對沖超長期利率風險，大大提升保險、養老基金、商業銀行等配置型機構投資者的超長期利率風險管理效率。30年期國債期貨上市，標志著國內利率風險管理市場進一步健全完善，也意味著與國際成熟市場的進一步接軌。”
國海證券固收首席分析師靳毅向《證券日報》記者表示，30年期國債期貨的上市能夠滿足更多投資者的需求。同時，也有助于提升長端利率的定價精準度，能為長端利率風險提供了有效對沖工具。
帶動中長期資金穩步進場
我國國債期貨市場是以機構投資者為主的專業化市場，初期參與的機構類型包括證券公司、公募基金、私募基金、一般法人、期貨公司等。2020年以來，中長期資金參與國債期貨步伐明顯加快。五大國有商業銀行、首批7家保險機構獲準參與國債期貨、基本養老保險基金、企業年金/職業年金基金相繼開展國債期貨交易。2022年，第二批3家保險機構獲準入市;渣打銀行（中國）獲準參與國債期貨交易，并于2023年1月4日正式入市，成為繼五大行之后參與國債期貨市場的試點外資銀行。
數據顯示，2022年，機構投資者在國債期貨市場的日均持倉占比超過九成。靳毅認為，30年期國債期貨上市有助于中長期資金進行利率風險對沖，以及能對超長債標的進行替代，可以幫助機構在配置層面節省資金。同時，30年期國債期貨能夠幫助機構在曲線策略上進一步向10-30年外拓，增加投資策略多樣性。因此，30年期國債期貨的上市有望帶動更多中長期資金。
從目前市場反應來看，機構投資者也普遍對30年國債期貨表現出強烈興趣。國泰君安副總裁、機構與交易業務委員會總裁羅東原向《證券日報》記者表示：“期貨市場的一個重要功能就是風險管理。以往30年期國債等超長期債券品種投資者主要是保險和養老金等長期資金，有了30年期國債期貨這樣一個風險管理工具以后，能夠吸引更多投資者更積極地參與這個市場，包括券商、基金、銀行以及海外機構投資者等等?！?/p>
羅東原稱，30年期國債期貨的上市在提高機構的資產配置效率，幫助機構維穩長期資金投資收益以及促進債券市場發行方面都有著極大的推動作用。對于證券公司而言，一方面幫助我們通過國債承銷為國家經濟發展募集長期資金，同時提升整體風險管理水平。另一方面，在服務國家經濟建設和金融市場高質量發展方面，豐富了市場的交易品種，從而進一步完善投資者結構。
此外，今年一季度以來，國債期貨市場的成交量表現較為穩健。靳毅表示，參考歷史，我們預計此次30年國債期貨上市后，短期內成交量會有所放量，但長期來看期貨成交量會逐漸回歸中性，后續會帶動相應期限國債現券的流動性和成交量進一步上行。
（文章來源：證券日報網）
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