棉花
上周美棉價格連續下挫，直接回吐近半個月的漲幅，7月合約收于80.2美分/磅，跌3.36%。基本面，USDA 美國棉花種植面積預期下降， 但周度棉花出口不佳，顯示整體需求憂慮，疊加美聯儲5月預期加息，原油價格下跌拖累，棉價重挫下行。技術上美棉價格周線收陰，技術面弱勢偏空。 國內鄭棉上周上影微十字星，說明上沖遇到阻力回落。受美棉價格下跌影響，不過國內棉市政策面利多，進口原料下降幅度大，國內棉花商業庫存進入去庫存狀態以及下游棉紗庫存低位等等來自供給端的變化趨好。但下行風險仍舊存在，主要是來自關鍵性需求的憂慮。技術面走勢上在周五晚上再度下破60日線，再回震蕩走勢。
邏輯與觀點：供給端變化逐步偏多，但需求憂慮分歧較大制約棉價，鄭棉震蕩運行。
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白糖
上周五ICE 原糖從近期最高點回落，7月合約報收24.32美分/磅，日跌幅2.09%。ICE 白糖期貨8月合約報收676.3美元/噸，跌幅3.01%。基本面來看，來自北半球產量供應減少是支撐近期國糖價上漲的主要原因之一，另外，全球棉價旺盛需求也是推升糖價的主要因素。不過隨著巴西市場進入新榨季生產，在預期增產前景下，供給緊張將緩解或制約糖價，且高價抑制需求。技術面短期承壓偏空。 國內糖市上周期現貨價格上漲，鄭糖主力合約突破上漲，周線收大陽，報6903，主要是有國際糖價新高的影響外，國內自身基本面偏多，供給預期緊張所致，因進口倒掛嚴重，進口預期下降，3月進口糖僅7萬噸，同比環比均下降，另外國內產量超預期減產或至900萬噸附近，比上一榨季減少56萬噸。由此，在產需缺口還未尋求到補充前，國內糖價上漲動力仍強。但糖價持續大幅上漲后，面臨五一假日影響，下周波動將加大，關注10日均線能否獲得支撐。
邏輯觀點：內外糖倒掛，減產等支撐內糖，但面臨五一長假影響，資金減持離場糖價進入調整。
油脂油料
內盤油脂上周大幅下挫，來自美聯儲繼續加息的擔憂令國際原油及外盤油脂走弱并施壓國內市場。前期受海關商檢的影響，大豆到港延遲，國內豆油庫存低于預期；不過，隨著時間推移5-7月國內大豆供應將緩解4月緊張格局，市場對于油廠開工率提高預期增強，國內豆油供給端或明顯補充，連盤豆油整體表現最弱。巴西破紀錄的產量及出口加速的預期籠罩大豆市場。目前巴西大豆溢價處于歷史低點，美大豆吸引力大大降低。伴隨前期進口大豆通關手續辦理的完成，部分地區油廠開機率逐漸回升，豆粕現貨價格承壓高位回落，并拖累盤面回吐漲幅，關注五一長假后進口大豆到港卸貨節奏及油廠開停機計劃。
長期觀點：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關注宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內傳導的過程和節奏。
雞蛋
周末蛋價轉弱，普遍小幅下跌，截止4月23日粉蛋均價4.45元/斤，紅蛋均價4.55元/斤，當前蛋價同比仍較高，僅次于最高的2022年，養殖盈利較好。趨勢上來看，飼料成本下滑，蛋雞在產存欄呈增加趨勢，供給水平逐步抬高，天氣轉暖，不利于儲存，雞蛋消費彈性較大，消費難支撐高價，蛋價整體趨勢轉弱。五一假期前，產業庫存不高，供給水平仍偏低，消費有節日提振，預計現貨短期仍有韌性，大跌難度較大。預計進入五月現貨或逐步轉弱。為追趕中秋旺季前開產蛋雞，養殖戶前期補欄雞苗量較多，且3-4月份養殖戶延淘老雞居多，空欄位有限，目前市場觀望情緒較強，雞苗補欄進度不快。目前多數父母代雞場遠月商品雞苗訂單至6月中旬，小廠仍在5月份，規模化種雞場報價在3.4-3.8元/羽，小廠報價3.0-3.5元/羽；本周青年雞企業銷售不快，遠月訂單依舊在6-7月份，青年雞（60日齡）主流報價16.5-18元/羽。
邏輯和觀點：近月或呈弱勢。飼料現貨預計快速下滑，在產存欄持續增加，五一后氣溫升高，現貨或轉弱，五一前存在現貨上漲不及預期的可能，產業對近月雞蛋接貨意愿不高，預計期貨近月或轉弱。09及以后的合約長線預期仍偏弱，近期收玉米和豆粕期貨大幅下跌拖累，不過一旦雞蛋現貨轉弱，淘雞加速，預計09壓力階段性或下降，期貨或進入反套邏輯。操作上建議逢高做空近月或反套，控制好倉位。
蘋果
本周產區蘋果價格，出庫穩定偏強山東產區：近期山東產區出庫速度持續加速中，采購客商較多，客商采購積極性較高，整體出庫較好。部分貨源需求較好，交易氛圍較好，部分冷庫出庫價格略有上浮。本周山東產區出庫加快可能有以下原因，首先是客商手中貨源不多，按需補貨；其次是部分有固定客戶或者自有檔口的客商需求量一直穩定為主。西部產區：本周冷庫去庫速度增加。由于產地貨源報價居高，利潤空間較小，同時果農手中貨源偏少，從產地采購發貨的客商較少，近期西部產區出庫穩定偏快，部分產區價格穩定，局部地區價格略有上浮。當前西部產區果農貨源不多，客商有序出庫，后期壓力或不大。近期西部小單車及電商采購見多，整體出庫環比增加但仍處于平穩狀態。卓創資訊，截止到 2023 年 4 月 20 日全國冷庫目前存儲量約為 477.63 萬噸，冷庫去庫存率為 45.50%。本周(20230413-0419) 共計出貨量 41.31 萬噸。出貨速度較上周略有提高，低于去年同期。截至 4 月 19 日，本周全國主產區庫存剩余量為 415.88 萬噸，單周出庫量 42.23 萬噸，客商備貨五一，單周走貨量相比上周大幅提升。 替代水果價格走弱，蘋果批發價偏強，市場走貨見好本周銷區市場走貨穩定，部分銷區市場好貨價格有所上漲，差貨略有下跌，整體表現銷量穩定。進入四月份，蘋果銷區銷售較好，因為蘋果占據天時、地利，首先：市場時令水果偏少，草莓、砂糖橘收尾；沃柑量小，西瓜、甜瓜未大量上市；葡萄、芒果、菠蘿等進口水果量小；其次：梨庫存量同比往年同期處于較低位置；最后是 4 月份是傳統的蘋果銷售季節，使得蘋果銷售較好。 新季冬天關注雨雪天氣當前山西進入坐果至幼果期；陜西南部進入坐果至幼果期，其余產區逐步進入坐果期；甘肅天水產區進入坐果至幼果期；平涼市南部進入坐果期，北部山地處于初花期； 山東產區處于花期至坐果期。近期產區天氣變化頻繁， 19 日山東蓬萊、棲霞產區 7-8 級大風天氣，或影響授粉； 21 日至 23 日西部產區連續雨雪天氣，溫度接近零度，對處于花期的產區或有影響，局部產區零度以下的低溫或對剛做住的幼果有影響；較低的溫度或影響后期蘋果質量，近期需重點關注天氣情況。近期產區出庫增加，整體上呈現價格平穩運行，當前不少貨源已轉移至客商手中，客商調貨價格較高，近期產區出庫加快明顯。銷區大果價格偏弱，小果、好貨價格穩定偏強，近期蘋果銷售占據天時、地利，走貨速度加快。當前各產區產區逐步進入花期至幼果期，據天氣預報顯示，近期產區雨雪天氣較多，或影響新季蘋果生長，需動態持續關注。
紅棗
上周五，紅棗盤面減倉下行。主力合約最高價10410元/噸，最低價10000元/噸，收于10060元/噸。紅棗注冊倉單數量13544張，有效預報數量3720張，合計17264張，折合現貨86320噸。產區阿克蘇灰棗統貨均價4.90元/公斤，阿拉爾灰棗統貨均價5.25元/公斤，喀什灰棗統貨均價5.40元/公斤；銷區河北市場參考一級灰棗均價8.40元/公斤，二級灰棗均價7.25元/公斤，三級灰棗均價6.35元/公斤，廣東市場價格參考一級灰棗均價9.50元/公斤，二級灰棗均價8.25元/公斤，三級灰棗均價7.25元/公斤（數據來源：Mysteel我的農產品）。當前仍為紅棗入庫階段，市場出現少量囤貨情況，好貨價格小幅上漲，市場悲觀情緒淡化，但目前仍處于紅棗的消費淡季，市場供給充裕，下游需求偏弱的態勢未改，短期現貨價格并不具備大幅上漲的基礎，另外倉單數量仍維持增長，對盤面產生不小壓力，操作上可考慮空單繼續持有。
花生
上周花生盤面先漲后跌，周初受蘇丹局部地區武裝沖突影響，市場擔心進口蘇丹米發運問題，另外在相關油脂油料價格上漲提振下盤面價格上行明顯。目前蘇丹進口米采購高峰期已過，后續發運到港量整體有限，不過對于當地勢態的發展需謹慎關注。國內主力油廠仍持觀望態度，部分油廠在上周下調收購報價對市場看漲信心帶來抑制，現貨價格在缺乏交易量配合下面臨一定阻力，預計盤面以區間震蕩走勢為主。 現貨報價：截至4月23日，截至4月23日，油廠到貨量不大，成交以質論價, 國內米好貨成交9100-9400元/噸；河南白沙統貨報價11200-11400元/噸；遼寧白沙統貨報價約11400-11500元/噸；吉林白沙統貨報價11500-11700元/噸；北方港口蘇丹米報價10400元/噸。（數據來源：我的農產品網、同花順）中長期觀點：近期花生盤面在宏觀及基本面雙重利空中下跌明顯，短期價格伴隨市場情緒緩和及現貨止跌有所企穩。不過，當前供需雙方多持觀望態度抑制現貨交易量及價格波動幅度，短期盤面在缺乏有效驅動情況下或延續震蕩走勢。關注油廠收購動態、進口到港及產區氣溫變化。
生豬
近期現貨市場邊際變動明顯：一方面養殖端情緒顯著提振。上周發改委和農業部連續表態，口徑基本一致：豬價下方空間有限，現貨價格有望觸底回升。官方表態強化了供應端看漲預期，二次育肥等投機力量的入場支撐了近期現貨價格的反彈；另一方面需求邊際明顯向好。目前正處于五一備貨高峰期，市場看好五一期間旅游市場復蘇對豬肉消費的提振，短期豬肉消費放量有利于支撐現貨價格上漲。供需合力支撐了近期現貨價格止跌上漲，預計下周現貨價格仍將維持偏強狀態。 值得注意的是，我們認為現貨價格持續上漲的基礎并不牢固：第一，四月、五月理論出欄量不減；第二，出欄體重仍然偏高；第三，凍品庫存處于高位，凍品托底的力量不強；第四，二育力量分化，短期集中、大量入場的可能性不高。 因此，市場仍處在模糊階段，現貨價格是否實質性逆轉仍待觀察，市場需要警惕情緒面與基本面脫節導致的價格回調風險。策略方面，短期情緒偏強，但供應壓力仍在，價格趨勢并不明朗，建議短期觀望。
（文章來源：中泰期貨）
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