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近期，受到產地棕櫚油價格持續下跌影響，大連棕櫚油主力合約從最高點下跌超過4000元/噸。市場人士表示，產地棕櫚油價格的下跌與產地庫存壓力上升、出口需求疲軟以及其他油脂油料作物價格下行有關。
美爾雅期貨油脂油料分析師張翠萍告訴期貨日報記者，從宏觀方面來看，全球通脹率繼續上升，各國為應對經濟危機加息預期增強，全球經濟衰退擔憂下大宗商品遭遇恐慌性拋售，原油回落，農產品板塊加速下跌。
從基本面來看，據張翠萍介紹，目前印尼已發放240多萬噸出口許可，實際發貨量在160萬噸附近，仍低于250萬—300萬噸的常規出口水平。7月初印尼再度提升出口配額，DMO由其國內銷售的5倍提升至7倍。“內外并舉，說明當前印尼國內面臨較大的庫容壓力，預計7月印尼棕櫚油庫存高達800萬噸，那么印尼棕櫚油陸續投放仍將壓制全球油脂價格。”
與此同時，馬來西亞棕櫚油產量在雨季影響消退后，開始進入季節性的高產期。國泰君安期貨農產品分析師傅博稱，隨著印尼的出口恢復，馬來西亞的棕櫚油出口受到明顯影響，市場預計6月底馬來西亞棕櫚油庫存將回升到170萬噸以上，7—10月份有繼續累庫的風險。在印尼和馬來西亞均面臨庫存壓力的情況下，唯有想辦法刺激需求。一方面，印尼政府再次提出上調生物柴油的添加比例的議案；另一方面，市場預期印尼和馬來西亞將出現競爭性出口。但階段性來看，全球的棕櫚油需求仍然較為疲軟，這導致產地棕櫚油價格的進一步下行。
“值得一提的是，6—10月是棕櫚油產量旺季，而棕櫚果價格已經從出口禁令前的每公斤約3600印尼盾跌至800—1100印尼盾，種植戶虧本售賣，經濟利益受到嚴重影響。更嚴重的是多家加工廠受限于脹庫困局，已經停止從獨立農戶手中購買棕櫚果，政府為保障上游中小種植戶利益，督促油廠開工壓榨，只能繼續放松出口管制，市場也將面臨更多的供應壓力。”徽商期貨油脂分析師郭文偉表示，目前宏觀系統風險尚未解除，市場擔憂7月美聯儲繼續加息，在悲觀預期下，大宗商品承壓下行，棕櫚油未能獨善其身。在基本面和宏觀雙重壓力下，預計棕櫚油2209合約承壓偏弱運行。
傅博認為，在產地棕櫚油產量增加而出口相對較差的情況下，持續的庫存壓力對棕櫚油價格構成壓制。短期市場又受到整體商品市場悲觀情緒影響，需求的支撐更顯薄弱，價格進一步下行。展望后市，只有在市場情緒穩定或者產地庫存壓力有所減輕后，棕櫚油價格才會企穩反彈。
（文章來源：期貨日報）
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