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        環(huán)球熱點(diǎn)評(píng)!中信建投期貨:悲觀預(yù)期發(fā)酵 硅鐵價(jià)格大幅走低

        時(shí)間:2022-08-17 20:08:03       來源:中信建投期貨

        一、外需幾何?

        1、海外市場(chǎng)快速加息,全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加,主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI趨勢(shì)性下降。

        2、海外粗鋼產(chǎn)量連續(xù)7個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng),下半年海外用鋼需求仍面臨下滑壓力,鐵合金出口將受到限制。


        (相關(guān)資料圖)

        3、出口價(jià)格持續(xù)下降,1個(gè)半月以來出口已經(jīng)出現(xiàn)虧損,7月份出口貿(mào)易已經(jīng)明顯下降,預(yù)期硅鐵月度出口回落至4萬噸以內(nèi)。

        4、硅錳出口占比較小。

        二、內(nèi)需幾何?

        1、全年粗鋼產(chǎn)量下降3000-5000萬噸,預(yù)估8-12月份粗鋼產(chǎn)量7810-7410萬噸/月。

        2、硅鐵:3.5公斤/噸粗鋼,內(nèi)需25.94-27.34萬噸/月;硅錳:8.5公斤/噸粗鋼,內(nèi)需63-66.39萬噸。

        3、硅鐵:金屬鎂產(chǎn)量7.5萬噸,1.2噸/噸金屬鎂,內(nèi)需9萬噸左右。

        4、硅鐵:鑄造需求5萬噸/月;硅錳:非鋼需求5萬噸/月左右。

        5、硅鐵:43-44萬噸/月;硅錳:69-72.4萬噸/月。

        三、供給幾何?

        硅鐵:7月份產(chǎn)量46.13萬噸,與7月份粗鋼產(chǎn)量基本匹配;但與未來粗鋼產(chǎn)量相比也略高。

        硅錳:7月份產(chǎn)量64.48萬噸,與7月份粗鋼產(chǎn)量相比略低;但與未來粗鋼產(chǎn)量略低。

        四、庫存幾何?

        上游:

        1、硅鐵:倉單+企業(yè)合計(jì)11.45萬噸,小幅累庫。

        2、硅錳:倉單+企業(yè)合計(jì)34.72萬噸,較今年低點(diǎn)高11.9萬噸。高庫存始終將壓制硅錳價(jià)格向上彈性。

        下游:

        1、硅鐵:鋼廠庫存可用天數(shù)17天。

        2、硅錳:鋼廠庫存可用天數(shù)18.5天。

        五、成本支撐

        硅鐵:

        1、電價(jià)在2022年上半年明顯下降后,再次下降的空間不大。

        2、蘭炭等輔料成本有下降空間,但對(duì)總體成本影響有限。

        3、硅鐵相對(duì)剛性成本在7000元/噸一線。

        硅錳:

        1、電價(jià)在2022年上半年明顯下降后,再次下降的空間不大。

        2、錳礦價(jià)格仍有下降空間,預(yù)計(jì)導(dǎo)致成本下降500元/噸(遠(yuǎn)期錳礦價(jià)格大幅下跌)。

        3、硅錳相對(duì)剛性成本在6500元/噸一線。

        4、硅錳供需基本面略過剩,當(dāng)陜西甘肅給出500以上的利潤(rùn)時(shí),產(chǎn)量大幅增加:上方壓力:8100-8300元/噸。

        5、硅錳供需基本面過剩,庫存積壓在上游,不可能給所有區(qū)域利潤(rùn):上方壓力:7300-7500元/噸。

        小結(jié)

        1、硅鐵供需基本面略過剩,長(zhǎng)線震蕩運(yùn)行,價(jià)格區(qū)間:7000-8300元/噸。

        2、硅錳供需基本面過剩,長(zhǎng)線震蕩走低,創(chuàng)新低可能性高,價(jià)格區(qū)間:6500-7500元/噸。

        (文章來源:中信建投期貨)

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