中秋假期最后一天公布的美國農業部9月供需報告點燃了粕類市場的多頭熱情。13日，國內豆粕和菜粕攜手大漲超5%，其中菜粕更是收高6.89%，創下主力合約逾七個月來最大單日漲幅。分析認為，短期供需報告帶來的利多仍將支撐粕價沖高并維持高位堅挺，但油料供應中期寬松的背景下，粕價上漲空間亦有限。
美豆供應收緊擔憂提振成本
(資料圖)
當下美國農產品的“天氣市”雖已近尾聲，但今年北半球的高溫干旱天氣使得農產品減產的話題多次引發市場的多頭炒作。在8月中旬，咨詢機構Pro Farmer的年度田間巡查暗示美豆結莢量低于上年水平，就引發了美豆短期連續拉漲，并刺激了國內粕價走高。而12日公布的美國農業部9月供需報告，則進一步加劇了市場對美豆供應收緊的擔憂。
在這份報告中，美國農業部將對2022/23年度美豆種植面積、單產的預估分別下調至8720萬英畝和50.5蒲式耳/英畝，均低于市場預期，同時將新作結轉庫存預估調降至2億蒲式耳，亦顯著低于市場預期的2.47億蒲式耳。根據這一數據，新年度美豆庫存消費比被下調至4.51%。報告發布后，美豆期價直線拉漲，終盤漲幅超5%。13日亞洲交易時段，美豆進一步沖上1500美分/蒲氏耳關口，最高一度漲至1508.75美元/蒲氏耳。
“USDA9月供需報告中將美豆單產下調至50.5蒲/英畝，處于市場預測區間的最下沿，下調幅度遠超市場平均預期值，大豆種植面積下調，也出乎市場意料，使得產量由增產變為減產，庫存降至2016/17年度以來最低水平，對美豆價格形成利多支撐。”國家糧油信息中心指出。
“美豆新作4.51%的庫存消費比為2014/15年以來最低水平，為美豆價格提供了底部支撐，但因為美豆天氣炒作基本結束，后期關注焦點轉向宏觀、美豆新作需求以及南美新作的情況，從中長期角度來看缺乏利多的炒作題材。”中糧期貨研究員賈博鑫對新華財經表示。
成本端的大漲提振了粕類市場。加上粕類基本面近期表現良好，粕價大幅跳漲更加順理成章。中國糧油商務網的數據顯示，受美豆期價上漲影響，9月13日美國大豆進口成本價為5690元，較上日漲149元，創下近3個月新高。
粕類基本面仍存利多
除了成本端的利多，國內粕類的基本面本就偏強，也給予了多頭信心。
一方面，國內大豆采購偏慢，原料供應偏緊提升了粕類供應收緊的可能。海關總署的數據顯示，8月中國大豆進口716萬噸，創出2015年以來同期最低水平。而根據商務部對外貿易司的數據，8月中國大豆進口預報裝船141.12萬噸，同比下降76.03%；下月進口預報裝船22.71萬噸，同比下降96.10%。據Wind數據，截至9月13日，全國進口大豆港口庫存為667.58萬噸，相比之下9月5日為673.63萬噸，環比降幅6.05萬噸。
另一方面，穩定的養殖利潤和雙節的油脂消費，令國內豆油、豆粕庫存仍趨下降。我的農產品網最新一周的調查顯示，2022年第36周(截至9月9日當周)，全國主要油廠大豆庫存、豆粕庫存及未執行合同均下降。其中全國重點地區豆油商業庫存約78.43萬噸，較上周減少1.544萬噸，減幅1.93%。而在開機方面，當周全國主要油廠大豆實際壓榨量為196.23萬噸，開機率為68.21%。
基本面的強勢也吸引了資金的興趣。盤面數據顯示，截至13日下午收盤，雙粕主力合約吸引了超15億元資金，其中豆粕主力合約資金凈流入更是高達12.29億元。
遠期油料供應仍趨寬松
不過，油脂油料價格拉漲也直接沖擊了市場需求。我的農產品網監測顯示，盡管13日粕價大幅拉漲，但當日全國主要油廠豆粕僅成交15.56萬噸，較上一交易日減少11.57萬噸。
農業農村部市場預警專家委員會也在最新的月度供需形勢分析中指出，受國際市場油料和食用植物油價格高位運行以及進口利潤偏低影響，2021/22年度中國油菜籽和食用植物油進口量較上月估計值不同程度下調。
而從油料供需層面看，盡管美國農業部“意外”下調新年度大豆單產和產量預估，但不改新年度全球油脂油料作物供給寬松的市場預期。國家糧油信息中心指出，9月中下旬，美國大豆即將收獲上市，南美巴西等國大豆播種工作也將逐漸展開，雖然美國大豆供應下調，美豆平衡表收緊，但全球大豆供應仍保持增長，供需趨于寬松的趨勢不改。“當前美豆價格處于歷史較高水平，長期看，美豆價格仍有下行壓力，但在成本上升，供應增長不及預期，后期仍有變數的情況下，價格重心將上移。”該機構認為。
同時在油菜籽方面，2022/23年度全球油菜籽豐產格局已是市場的共識，這預示著全球菜籽供應大幅增加。本周三(14日)加拿大統計局將公布8月農作物產量報告。從此前的數據來看，加拿大小麥及油菜籽產量均高于預期，分別為3460萬噸及1950萬噸。對國內市場而言，國家糧油信息中心稍早的報告也指出，受油菜籽榨利轉好影響，四季度國內菜籽進口量或高達180萬噸；而菜粕需求或隨著氣溫下降而下滑，這意味著菜粕價格或將承壓。
綜合來看，“本次供需報告的利多支撐預計還需要消化一段時間，因此短期內美豆和國內豆粕期貨價格預計還將保持偏強走勢，美豆站上1500美分/蒲式耳之后仍有上行的空間，但因為炒作題材有限，并不看好價格的上漲幅度，很難走出趨勢性上漲行情。國內豆粕單邊行情將跟隨美豆，短期存在繼續上漲的可能，豆粕基差則預計繼續保持堅挺。”賈博鑫表示。
（文章來源：新華財經）
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