全球熱議:苯乙烯：下游需求或見頂

(資料圖)

核心觀點(diǎn)：中性 10-11月苯乙烯平衡繼續(xù)保持在寬松狀態(tài)，純苯國內(nèi)供應(yīng)和進(jìn)口水平都偏高，給苯乙烯提供的支撐有限。而純苯和苯乙烯庫存偏低，再加上海外苯乙烯裝置重啟的不確定性，導(dǎo)致苯乙烯價格彈性增加，短期繼續(xù)震蕩偏空對待。

苯乙烯裝置檢修：中性 苯乙烯利潤下滑，現(xiàn)貨利潤高于盤面利潤。部分裝置出現(xiàn)降負(fù)情況，但整體看10-11月供應(yīng)環(huán)比增加。

下游需求：中性 苯乙烯價格下滑后，下游利潤上漲，可能會觸發(fā)裝置提升負(fù)荷，但終端需求并未出現(xiàn)大幅回暖情況。目前下游需求較穩(wěn)定，處于區(qū)間偏高位置，后續(xù)存下滑預(yù)期。

純苯支撐：偏空 石油苯和加氫苯開工上漲，預(yù)計(jì)未來開工也會保持在偏高水平。下游產(chǎn)品中占比較大的苯乙烯和己內(nèi)酰胺開工偏低。

純苯進(jìn)口：偏空 美亞套利窗口繼續(xù)關(guān)閉，韓國純苯繼續(xù)出口中國，不過由于裂解利潤原因，韓國出口總量下滑。進(jìn)口變量在于美國苯乙烯裝置重啟進(jìn)度，若裝置如期重啟，美國重新開始進(jìn)口韓國純苯，中國純苯進(jìn)口量將減少。但裝置重啟仍存在不確定性，進(jìn)口純苯的高成本不足以支撐美國出口苯乙烯，而美國國內(nèi)需求也接納不了大量苯乙烯供應(yīng)。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

關(guān)鍵詞： 下游需求