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在期貨交易中，價格、成交量、持倉量是交易者比較關心的三個要素。在基本面比較確定的情況下，對價格短期走勢的判斷，除技術分析外，持倉量以及持倉結構的變化更能簡潔明了的反映市場參與各方的基本觀點。持倉量的變化與期價的變化常常具有一定的規律性，它能為交易者提供較為準確的出、入市時機。在一定的市場階段，價格與持倉量的關系能比較穩定地維持一段時間。據此操作，交易成功的概率較高，同時，持倉量的變化在交易中一目了然，也符合期貨交易“力求簡明”的原則。
傳統的供求法則認為，市場價格受供求關系影響，價格圍繞價值上下波動。當供過于求時價格下跌，供不應求時價格上漲。目前盡管信息技術與網絡的發展已經把全球經濟連成一體，加快了信息流通的速度，但要及時、準確、全面地獲得信息仍需要復雜的信息收集處理過程，并且一般交易者在此過程中還存在著一些對信息理解和利用上的偏差，因此對一般交易者而言，做好這項工作十分復雜且具有很大的難度。
目前市場參與者習慣對美國期貨市場CBOT基金持倉、CFTC銅持倉加以分析，作為對后市走向的判斷依據之一，從長期來看，效果還是明顯的。這是基于市場本身的規律性產生的分析方法，也即通過分析市場買方與賣方力量的對比變化來預測市場運行方向，而買賣力量就是通過持倉狀況來分析的。持倉分析對實際交易具有重要的指導價值。
在期貨市場存在兩種力量：買方與賣方。買方看多，認為將來市場價格會上漲；賣方看空，認為將來市場價格會下跌。對此，一般的理解是，買方與賣方誰的力量大，誰的資金實力強，市場就會向誰的方向發展。由于決定價格方向的根本因素是供求關系的變化，因此，在市場化程度較高的期貨品種上，任何一種資金力量都不足以長期控制市場方向。真正決定買方與賣方力量的是對市場供求變化趨勢的把握程度。
一般而言，主力機構的持倉方向往往預示著價格的發展方向，這在國內市場尤其明顯。由于基本面不會一日一變，在基本面基本確定的情況下，可以說，主力機構特別是大套保商比一般交易者對基本面的分析更具優勢，他們對基本面的理解更透徹、更全面，因而他們的動向對交易的指導意義更強。
在牛市上升行情中，交易者預期價格回調而參與做空，主力機構則是短線多頭，待價格回落后再度買入，這種操作會導致持倉呈規律性變化：上漲減倉，下跌增倉。
在熊市下跌行情中，由于價格不斷下跌，從交易心理看，一般交易者都存在濃厚的買入情結，以逢低買入為主，而賣出者則多為有現貨背景的實力機構，此時的上漲增倉往往意味著套保力量強大，而基本面則不支持上漲，故上升空間有限，參與拋空則存在很好的機會。相反，在下跌時，分散的多頭很容易止損出市，相對應的是，空頭也在短期獲利了結，導致持倉減少。在不斷的循環中，形成的市場特征就會比較明顯，即上漲幅度不大且持倉大幅增加，則預示后市上漲空間有限，存在逢高做空的機會；下跌減倉幅度較大，則后市短期內下跌空間有限，存在短線買入機會。
決定價格走向的并不是持倉結構，而是基本供求關系，但持倉變化客觀地反映了基本面的變化。在不同的市場階段，持倉變化的市場含義也會不同，要結合當時情況具體分析，但長期看，持倉分析對交易的指導意義是明顯的。此外，在市場參與基礎較好的品種上，持倉分析尤為有效，而對于那些交易不活躍靠做市商保持流動性的品種，持倉分析并無太大意義。
（文章來源：紅塔期貨）
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