短期鎳價仍受純鎳短缺和資金影響 處于高位的鎳價波動或較大:快播

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近期鎳價在純鎳短缺、宏觀面情緒向好以及資金推動下持續(xù)走高。

在3月LME鎳逼倉后，LME鎳成交量大幅下降，目前LME鎳價流動性不足，任何風(fēng)吹草動都可能導(dǎo)致LME鎳價大幅波動，在資金推動下LME鎳價持續(xù)走高。國內(nèi)鎳價在LME鎳帶動下亦偏強運行，但漲幅不及LME鎳，從11月中旬開始純鎳進(jìn)口持續(xù)虧損，且虧損幅度較大，因此純鎳進(jìn)口下降。在國內(nèi)純鎳庫存持續(xù)處于低位的背景下，進(jìn)口下降加劇了純鎳短缺的局面；而且新疆新鑫礦業(yè)從11月中旬開啟為期一個月的檢修，減量在1000噸左右，11月國內(nèi)純鎳產(chǎn)量環(huán)比下降3.14%至15133噸。進(jìn)口下降疊加國內(nèi)鎳煉廠檢修，疊加低庫存，純鎳短缺局面持續(xù)存在，而純鎳下游合金需求保持剛性，純鎳升水居高不下。

目前鎳價和不銹鋼走勢相關(guān)性越來越低，鎳價和硫酸鎳價差也持續(xù)擴大。因2022年隨著印尼濕法、火法新項目投產(chǎn)，國內(nèi)從印尼進(jìn)口鎳鐵、高冰鎳、中間品量大幅增加；鎳鐵供應(yīng)過剩，硫酸鎳原料中純鎳占比降至個位數(shù)。1-11月國內(nèi)鎳鐵進(jìn)口累計同比增加57%，鎳鐵進(jìn)口金屬量累計較去年增加21萬余噸。1-11月國內(nèi)高冰鎳?yán)塾嬤M(jìn)口44.57萬噸，去年同期為1.6萬噸；1-11月國內(nèi)中間品進(jìn)口累計同比增加118%。因印尼鎳鐵產(chǎn)量大幅釋放，2022年國內(nèi)不銹鋼原料中純鎳占比已降至3%左右。而且因國內(nèi)高冰鎳、中間品進(jìn)口大幅增長，11月硫酸鎳原料中純鎳占比降至5%。

在不銹鋼需求疲弱的背景下，12月下旬以來，不銹鋼庫存大幅累庫，12月不銹鋼庫存增加超10萬噸，其中300系增加近8萬噸；近期在成本支撐下，以及不銹鋼下跌后下游開啟部分補庫需求，不銹鋼價格小幅回升。但預(yù)計在需求難有起色拖累下，后續(xù)不銹鋼延續(xù)累庫，預(yù)計不銹鋼價格易跌難漲。新能源方面，新能源汽車補貼政策于2022年年底到期，新能源汽車需求下降，三元電池需求亦下降，11月三元前驅(qū)體產(chǎn)量已環(huán)比下降3.1%，預(yù)計12月將進(jìn)一步下降。因此鎳產(chǎn)業(yè)鏈條線，不銹鋼、新能源領(lǐng)域需求均表現(xiàn)較弱。

但短期鎳價仍受純鎳短缺和資金影響，處于高位的鎳價波動或較大。上周國內(nèi)純鎳升水有所下調(diào)，而且臨近年末，純鎳下游合金需求將走弱，純鎳短缺局面或?qū)⒌玫骄徑猓毦桄噧r高位回落的風(fēng)險。

（文章來源：新湖期貨）

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