甲醇 供需皆弱

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10月甲醇期現(xiàn)共振，呈單邊下跌走勢。進(jìn)入11月，甲醇延續(xù)供需雙弱格局，價(jià)格以振蕩為主。

進(jìn)入10月，西北地區(qū)主流廠家甲醇競拍價(jià)格持續(xù)探低，當(dāng)前主流廠家競拍價(jià)格降至2300元/噸，煤制虧損持續(xù)擴(kuò)大。內(nèi)蒙古北線地區(qū)主流廠家煤制虧損在300元/噸以上，陜北地區(qū)主流廠家煤制虧損在200元/噸，關(guān)中、河南地區(qū)煤制虧損在350元/噸。根據(jù)各公司公告，部分廠家將于近期停車，虧損性減產(chǎn)產(chǎn)能將增加。進(jìn)入11月，隨著西北甲醇廠家競拍價(jià)格窄幅回升，虧損幅度略有收窄，但整體依舊偏高，虧損性減產(chǎn)預(yù)期仍存。

2022 年甲醇產(chǎn)能增速整體較高。從投產(chǎn)計(jì)劃來看，11月國內(nèi)甲醇仍有270萬噸焦化和煤化甲醇投放預(yù)期，寶豐三期和寧夏鯤鵬大概率11月、12月投產(chǎn)釋放。

9月我國甲醇進(jìn)口量在98.42萬噸，較8月的105.62萬噸縮減14.59萬噸，降幅13.81%。9月受臺(tái)風(fēng)影響，沿海區(qū)域頻繁封航，影響部分船貨卸貨時(shí)間以及航行周期，使得在中東部分區(qū)域裝船速度不快的基礎(chǔ)下，抵港再度縮減。進(jìn)口均價(jià)在302.80美元/噸，環(huán)比上漲0.42%。其中伊朗進(jìn)口量最大為22.43萬噸，進(jìn)口均價(jià)為297.30美元/噸。

10月預(yù)估進(jìn)口在98萬—100萬噸之間，1—10月累計(jì)進(jìn)口量預(yù)估在1027萬噸，同比上漲7.92%。雖然國際供應(yīng)略有回升，但中東部分區(qū)域裝船速度未有好轉(zhuǎn)，維持中低水平供應(yīng)。由于國際需求持續(xù)疲軟，非伊貨源供應(yīng)明顯增量，其中中東非伊穩(wěn)定供應(yīng)之下，部分南美貨源略有增量，初步預(yù)估11月、12月甲醇進(jìn)口船貨抵港計(jì)劃將增加至110萬噸附近水平，關(guān)注后續(xù)實(shí)際卸貨以及社會(huì)庫抵港情況。

10月以來，甲醇下游開工持續(xù)被壓縮，整體需求處于季節(jié)性下滑趨勢，內(nèi)陸甲醇價(jià)格雖持續(xù)下跌，但受低迷需求影響，企業(yè)利潤逐漸被壓縮，預(yù)計(jì)春節(jié)前需求回升空間有限。其中，MTO利潤下滑幅度較大，11月、12月需求缺乏增長彈性。另外，地產(chǎn)市場需求暫無亮點(diǎn)，甲醇提貨價(jià)格高企，甲醇制烯烴單體虧損持續(xù)擴(kuò)大。截至11月7日，甲醇制烯烴單體虧損持續(xù)在1500元/噸以上，綜合下游虧損已擴(kuò)大至800元/噸左右，隨著終端需求繼續(xù)低迷，預(yù)計(jì)MTO開工率有進(jìn)一步走低趨勢。

綜上所述，甲醇內(nèi)地市場與港口市場價(jià)格經(jīng)過一輪下跌之后，進(jìn)入11月，市場情緒逐漸企穩(wěn)。供應(yīng)方面，虧損性減產(chǎn)、四季度限氣、新增裝置投產(chǎn)預(yù)期等導(dǎo)致供應(yīng)端不確定性較大。需求方面，港口進(jìn)口到港環(huán)比增加，而下游需求進(jìn)一步提升空間不大，傳統(tǒng)下游主力企業(yè)基于原料庫存高企的背景下高價(jià)跟進(jìn)采購意愿較低，貿(mào)易商恐高心理顯現(xiàn)，部分市場參與者積極出貨兌現(xiàn)利潤。整體上，內(nèi)地市場繼續(xù)上漲空間受限，港口地區(qū)由于庫存偏低，表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。但由于MTO虧損持續(xù)擴(kuò)大，開工率進(jìn)一步提升有限，市場整體延續(xù)供需雙弱格局，預(yù)計(jì)甲醇將以區(qū)間振蕩為主。(作者單位：銀河期貨)

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

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