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核心觀點：中性 西南硅廠電力成本承壓，同時下游備貨基本結束，部分硅廠已開始停爐放假；新疆地區原有及新投產能推動當地持續高產，后期需關注西南地區開工安排及電力供應。下游多晶硅仍有新產能釋放，預計產量將繼續增加；受成本下降影響，有機硅企業虧損收窄，且年前地產利好頻出、有機硅預售單增加，小幅緩解需求不振情況，關注有機硅企業裝置重啟時間，及地產政策對終端銷售的實際拉動效果；硅鋁合金下游企業節前備庫基本結束并開始放假，成交繼續縮量。
產量：偏多 上周產量減少0.49萬噸至5.81萬噸，環比降7.8%。
利潤：偏空 上周毛利潤環比下降278元/噸至759元/噸，毛利率環比下降1.38個百分點至4.09%。
庫存：偏空 上周工廠庫存增0.13萬至10.58萬噸，市場庫存與前周持平為11.8萬噸。
多晶硅利潤：偏空 上周毛利潤下降3.9萬元/噸至8.61萬元/噸，毛利潤率下降8.01個百分點至61.47%。
多晶硅產量：偏多 上周產量增0.1萬噸至2.31萬噸。
有機硅利潤：偏空 上周DMC生產毛利潤和毛利潤率分別為-406元/噸和-2.39%，較周分別上升300元/噸和1.78個百分點。
有機硅庫存：偏多 上周庫存降0.39萬噸至4.61萬噸，環比降7.8%。
硅鋁合金開工率：偏空 上周再生鋁合金開工率降0.4個百分點至49%，原生鋁合金開工率與前周持平為57%。
（文章來源：天風期貨）
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