據悉，自去年八月份以來，盡管投資界普遍對黃金作為通脹對沖工具的有效性存在嚴重的不信任感，但黃金的回報率仍達到了兩位數，而與此同時全球股市和債券幾乎全部下跌。雖然根據目前的實際利率情況，短期內黃金走勢可能下滑，但黃金的長期牛市依然存在。此外，黃金具有良好的對沖地緣政治風險的能力 ，這為更廣泛的投資組合增加了額外的好處。
黃金再次證明了其作為通脹對沖工具的價值
在俄烏沖突升級之后，大宗商品價格飆升，再次突顯出黃金作為對沖通脹工具的實用性。盡管在很大程度上由于油價飆升，金價的表現遜于大宗商品綜合指數，但金價的反彈再次顯示出其相對于法定貨幣的優(yōu)越性。下面的圖表顯示，當以黃金計價時，最近的大宗商品上漲只是長期下跌趨勢中的一個小反彈。如果以美元計價，即使考慮到現金利息，商品價格仍與上世紀80年代一樣高。
實際債券收益率表明金價短期內會走軟，但不太可能持續(xù)
金價短期內有很大的可能性下跌。如下圖所示，以實際債券收益率為基礎，金價近期的上漲似乎超過了其短期公允價值。
不過，隨著通脹預期和利率預期之間的差距在全球資源日益緊張、貨幣和政府債券供應持續(xù)激增的情況下繼續(xù)擴大，實際債券收益率將繼續(xù)走低。盡管美國貨幣供應增速從峰值回落，但仍以兩位數的速度增長，高于之前的峰值水平。
做多黃金可以讓投資者持有更激進的股票立場
黃金的用處在于它有能力在可能最糟糕的經濟時期，也就是最需要黃金的時候，表現出色。俄烏沖突凸顯了在投資組合中擁有黃金的重要性。在一個投資組合中，盡管股票頭寸蒙受損失，但在貴金屬方面的重倉能夠填補這一損失并總體實現強勁回報。這讓投資者有信心提高在歐洲和新興市場股票的頭寸。
黃金價格從現在開始下跌是喜聞樂見的事情，因為它幾乎肯定反映了全球經濟前景的改善，以及核戰(zhàn)爭風險的減少。如果是這樣的話，那么投資者的股票投資回報前景將會改善，通脹風險將會下降。
（文章來源：智通財經）
關鍵詞： 長期牛市
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