1、供給沖擊的兩種表現
不利的供給沖擊通常表現為生產能力下降和生產成本上升兩方面，進而可能帶來經濟滯脹的困局。最典型的供給沖擊案例是石油危機。1973年的中東戰爭與1979年的兩伊戰爭引發了兩次石油危機，期間原油產量銳減，造成原油價格暴漲。美國也因此而陷入了滯脹的泥潭中，形成“產品價格上漲—居民消費減少—企業利潤下滑—經濟產出下降”的惡性循環。
近幾年鐵礦價格的快速上漲具備供給沖擊的基本特征，其影響不僅僅限于鋼鐵行業，最終必將傳導至廣泛的鋼鐵下游行業。PPI的居高不下部分受到鐵礦漲價的影響，形成滯脹風險。
2、長遠之計：“基石計劃”
長遠來看，應對鐵礦供給沖擊的要點在改變供給來源，削弱對海外大礦山的過度依賴。為此，中鋼協提出的“基石計劃”提供了發展方向。
全國政協委員、中鋼協黨委書記兼執行會長何文波在今年兩會上正式提出《關于實施“基石計劃”提升我國鐵素資源保障能力的提案》，提升我國鐵素資源保障能力。目前，我國鋼鐵工業已建成世界領先的生產工藝裝備，鋼生產消費規模保持在10億噸級，鐵素資源需求規模大。海外礦、國產礦和廢鋼是我國鋼鐵工業鐵素資源的三大主要來源。2021年，我國鋼產量為10.35億噸，進口鐵礦石11.24億噸，國產鐵精礦2.85億噸，煉鋼用廢鋼消耗量2.3億噸。當前，粗鋼生產所需鐵資源的61%來自于進口鐵礦，上年度為62%。國內供應嚴重不足，高度依賴海外進口，鐵素資源保障已成為我國經濟社會健康可持續發展的重大戰略問題。“基石計劃”則明確了鐵資源的廢鋼、國內鐵礦、海外鐵礦三大來源在2025年、2030年和2035年三個時間節點的供給目標。不過，“基石計劃”是長遠之計，短期內難以快速解決礦價問題。
3、溯本清源：理順內貿
中國擁有一個錯綜復雜的鐵礦內貿市場，從礦山到鋼廠都在參與，這在其它國家是不在的。鐵礦由長協改為指數定價的原因之一是中國內貿價格遠高于長協價，甚至鋼廠倒賣長協礦比煉鋼還賺錢。大礦山對此價差覬覦不已，其間也出現了利益輸送、價格炒作等等亂象。如今，雖然經歷多輪洗牌，內貿市場仍然巍然存在。而欲加強國內定價能力，減少內貿市場的干擾勢在必行，如此才能加強國內進口鐵礦的定價聯盟效應。
4、當機立斷：改變定價條款
主流指數發布機構的公信力已經屢受質疑，改變定價條款時機逐漸成熟。目前定價方式最大的弊端是用小樣本來定價，尤其是為長協礦定價并不合理。立足當下，最為緊迫的應對之法是在定價條款上做文章。筆者認為，目前國內煤礦長協價形成機制可供參考，即長協礦要改變由指數完全定價的模式，加入談判出來的基價做穩定。
鐵礦問題由來已久，多方高人獻計獻策，筆者以此為市場貢獻一點愚見和談資。
（文章來源：中糧期貨）
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