棉花產業(yè)鏈上游價格“棉”里藏針 下游企業(yè)難以入“棉”

        時間:2022-04-01 05:25:51       來源:證券日報

        又到棉花春播季。與去年相比,今年國內棉花的種植面積明顯增加。據(jù)中國棉花協(xié)會調查顯示,2022年中國棉花意向種植面積為4398萬畝,同比增加78.9萬畝,增幅1.8%。棉花意向種植面積的提升,一定程度上是受棉花市場價格上漲的影響。

        今年2月份以來,國內外棉價呈上漲態(tài)勢,期現(xiàn)貨價格均創(chuàng)近年來新高。目前棉價已遠超紡織企業(yè)承受能力,價格向產業(yè)鏈下游傳導不暢。

        棉價短期或將延續(xù)高位

        截至3月31日,中國棉花價格指數(shù)(3128B)達到22899元/噸,年內漲幅已達3.12%。現(xiàn)貨方面,生意社最新數(shù)據(jù)顯示,3月30日皮棉國內市場價為22939.17元/噸,與2021年12月31日相比上漲3.30%。期貨方面,截至3月31日收盤,鄭棉主力連續(xù)期貨價格達21755元/噸,年內期貨價格最高達22210元/噸,較年內最低價20590元/噸上漲7.87%。

        談及棉價高企的原因,中國農業(yè)科學院農業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所副研究員錢靜斐在接受《證券日報》記者采訪時分析稱:“一是植棉成本受土地農資價格影響大幅上漲,新疆地方機采棉總成本比上年增加31%;二是去年9月份新棉上市以來,受棉紡織企業(yè)出口旺盛、加工企業(yè)加價搶收抬高市場預期、全球棉花減產預期增強、大宗商品價格強勢運行等多重因素影響,國內棉花價格持續(xù)快速上漲。”

        上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部棉花分析師劉美告訴《證券日報》記者,高棉價一方面會造成軋花廠高價收購的棉花加工后虧損難銷;另一方面,會給下游棉布、紡織品、服裝生產等領域的出口埋下風險。目前棉價已遠超紡織企業(yè)承受能力,價格向產業(yè)鏈下游傳導不暢,導致棉花企業(yè)銷售進度緩慢。

        對于棉花價格的后市運行趨勢,錢靜斐預測稱:“從3月份以來的走勢來看,國內紡織市場走勢偏弱,‘旺季不旺’概率偏大。地緣政治風險、國內外疫情情況、2022年度新棉播種面積等都是影響市場未來走勢的重要變量,預計短期內國內棉花價格仍將高位運行。”

        下游企業(yè)積極應對

        棉價持續(xù)高企,令下游紡織企業(yè)壓力山大。在棉價延續(xù)高位震蕩、成品庫存壓力加大、供需不平衡等多重因素的夾擊下,紡織市場“金三銀四紅五月”行情恐不及預期。

        中國棉花形勢月報最新數(shù)據(jù)顯示,今年2月份,國內紡織企業(yè)因春節(jié)假期因素開機率不高,部分企業(yè)擇時補庫,商業(yè)庫存略有下降。2月底,全國棉花商業(yè)庫存總量約為540.84萬噸,環(huán)比下降2.63%,同比增長7.16%。出疆棉發(fā)運數(shù)量也有所下降,2月份新疆棉花專業(yè)倉儲庫出疆發(fā)運量為14.73萬噸,環(huán)比減少7.95萬噸,低于去年同期的20.83萬噸。

        劉美表示,“當前常規(guī)品種競價嚴重,部分地區(qū)紡企及織廠開機負荷下降。同時,紡企紡紗利潤全面虧損,部分紡企配棉比例下降,轉而生產混紡類產品,導致‘金三銀四’行情未能顯現(xiàn)。紡織企業(yè)未來面臨紡紗即期利潤虧損、訂單不足等風險,可通過降負荷、改紡、原料套保等方式來對沖相關風險。”

        為了應對原材料漲價,下游生產企業(yè)不得不提高產品價格來確保利潤空間。以從事家用紡織品生產和銷售的上市公司孚日股份為例,為應對主要原材料棉花價格大幅上漲的影響,公司應對策略是,“將公司產品在海外市場售價于2021年第四季度平均提價3%至5%,國內市場提價5%至8%。2022年,公司產品仍有提價計劃。”

        原材料價格上漲直接體現(xiàn)在部分上市公司的業(yè)績上。新賽股份發(fā)布的2021年業(yè)績預告顯示,報告期內,公司凈利潤預虧9800萬元左右;扣非凈利潤預虧10000萬元左右。對此,公司表示,2021年受籽棉收購成本大幅增加的影響,公司產品毛利率急劇下降,皮棉成本倒掛,致棉花業(yè)務虧損嚴重,影響了當期利潤。此外,公司的皮棉庫存較上年大幅增加、棉紗銷售市場低迷等因素也影響了當期利潤。

        也有企業(yè)積極應對,取得了理想的業(yè)績。冠農股份發(fā)布2021年年報顯示,報告期內,公司的棉花初加工業(yè)務實現(xiàn)營收7.79億元,同比增長208.58%;皮棉實現(xiàn)營收29.28億元,同比增長207.81%。

        “從歷年棉花價格來看,目前棉價明顯估值偏高。”劉美指出,“新疆棉銷售存在成本倒掛等問題,但預計后續(xù)全球棉花缺口將會因高價而縮窄。此外,新年度棉花種植面積增加,也將補充棉花供應量,預計全球棉花需求見頂后,棉花價格回落的拐點將顯現(xiàn)。”

        “短期來看,內外銷訂單未見起色,下游企業(yè)面臨高成本下的利潤擠占困境,需要注意資金循環(huán)使用問題,在壓力下以穩(wěn)為主。中長期來看,紡織企業(yè)需要主動增強自主創(chuàng)新能力,在產品品質上下功夫,打造核心競爭力。”錢靜斐表示。

        (文章來源:證券日報)

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