7月22日，備受市場關(guān)注的中證1000股指期貨和期權(quán)正式上市交易，市場表現(xiàn)整體平穩(wěn)。股指期貨和期權(quán)新品種的推出，對于眾多市場參與者尤其是量化私募，無疑帶來了新的工具和機會。據(jù)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)量化私募規(guī)模已突破萬億。受訪私募表示，期指期權(quán)新品種的推出，有利于引入更多長期穩(wěn)定資金，有利于提升資本市場的定價效率。
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首日上市較為平穩(wěn)
私募認(rèn)為符合市場預(yù)期
7月22日，中證1000指數(shù)的股指期貨和期權(quán)正式上市交易。在此前幾個月強勁反彈之后，當(dāng)天中證1000指數(shù)微跌0.58%，中證1000股指期貨8月份合約IM2208跌0.89%，負(fù)基差有所貼水，遠(yuǎn)期合約跌幅更大，貼水更為明顯。4只中證1000ETF新產(chǎn)品火熱發(fā)行，而3只場內(nèi)已上市的中證1000ETF更是成交大幅放量。尤其是華夏中證1000ETF和南方中證1000ETF，在前一個交易日成交放量的基礎(chǔ)上，再度翻倍式放量增長，日成交額都超20億元。中證1000指數(shù)期權(quán)交易也較為平穩(wěn)，近期期權(quán)交易較遠(yuǎn)期活躍。
對于中證1000股指期貨和期權(quán)首日表現(xiàn)，多家受訪私募表示符合預(yù)期。明汯投資表示，平穩(wěn)亮相，首日的交易量、貼水表現(xiàn)屬于正常區(qū)間。
對于首日負(fù)基差，寬投資產(chǎn)表示，1000股指期貨期權(quán)已經(jīng)發(fā)酵一段時間，這段時間中證1000指數(shù)比較強勢，在市場整體走弱情況下逆市創(chuàng)了近期新高。在短線獲利情緒平復(fù)后，后續(xù)圍繞1000指數(shù)的衍生類產(chǎn)品的資金仍然對1000指數(shù)有推動作用，隨著1000指數(shù)活躍程度繼續(xù)增加，估值有望繼續(xù)提升。
因諾資產(chǎn)認(rèn)為，1000期貨全天負(fù)基差交易，且負(fù)基差年化水平高于500期貨，體現(xiàn)了1000策略超額收益高于500的特點，符合預(yù)期。由于中證1000股指期貨剛開始交易，會有一定的中性產(chǎn)品建倉，因此賣空力量高于500期貨。1000期貨與500期貨的相對價差有所走大。整體而言，1000股指期貨整體走勢符合預(yù)期。
念空科技表示，1000股指期貨成交活躍，貼水大于300和500股指期貨，符合預(yù)期。期權(quán)成交主要集中在近月合約，隱含波動率大于原有的300股指期權(quán)，符合1000指數(shù)和300指數(shù)的歷史波動率特征。看跌期權(quán)隱含波動率大幅高于看漲期權(quán)，顯示市場參與者或有較強的對沖需求。
增加避險對沖工具
有助提升定價效率
中證1000股指期貨和期權(quán)的推出，是我國資本市場深化改革邁出的重要一步。多家私募表示，這有助于資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展，有利于引入更多長期穩(wěn)定資金，提升市場定價效率。
九坤投資CEO王琛表示，該品種的推出是非常大的一項政策利好。
明汯投資表示，中證1000股指期貨推出后，股指金融衍生品工具已覆蓋大中小盤。過往由于缺乏有效的對沖工具，滬港通等北上資金這類“聰明投資者”參與較為有限；現(xiàn)在有了對應(yīng)的風(fēng)險管理工具后，有助于吸引更多長期增量資金參與市場定價，進一步提升小盤股市場的有效性和流動性，在較長期限上穩(wěn)定市場波動。
世紀(jì)前沿私募表示，中證1000股指期貨和期權(quán)與上證50、滬深300和中證500等標(biāo)的指數(shù)形成互補。對量化投資策略的發(fā)展有利好作用，包括豐富策略和產(chǎn)品類型，對投資工具和對沖手段進行補充，增加風(fēng)險管理工具，降低市場中性策略的對沖成本，符合這些年來市場擴容發(fā)展的新要求。根據(jù)海外以及國內(nèi)的經(jīng)驗，衍生品上市后對標(biāo)的資產(chǎn)的流動性及活躍程度有促進作用，因此中證1000相關(guān)產(chǎn)品及其成分股的流動性和活躍程度有望提升；另一方面衍生品的上市也能提高資產(chǎn)的定價效率。
寬投資產(chǎn)認(rèn)為，推出1000期貨期權(quán)，有效彌補了小市值寬基做空標(biāo)的不足的問題，增加了對沖與投資渠道，豐富了場內(nèi)衍生品投資標(biāo)的，增加了小票傾向的寬基指數(shù)期貨，對沖更加靈活多變。
白鷺資產(chǎn)表示，期指、期權(quán)品種的多樣性對于量化策略來說是個利好，市場上的策略也會更具多樣性。就阿爾法策略而言，基準(zhǔn)指數(shù)更豐富，全市場增強產(chǎn)品的需求可能會慢慢增加；另一方面，各家股票中性、靈活對沖產(chǎn)品的管理人應(yīng)該會選擇更適合自己的對沖標(biāo)的。
（文章來源：中國基金報）
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