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隨著進口菜籽不斷到港，國內油廠開工率提高，菜油供應增加，但是受需求平淡的影響，菜油期貨自1月中旬以來維持低位震蕩。展望后市，短期菜油供需格局依舊寬松，菜油期貨將延續弱勢震蕩格局。
由于播種面積增加或生長條件改善，2022/2023年度，全球菜籽實現恢復性增產。據美國農業部預估，2022/2023年度，全球菜籽產量為8479萬噸，較上一年度增加14.21%。其中，歐盟菜籽產量同比增加13.27%，至1950萬噸；俄羅斯菜籽產量同比增加40.54%，至390萬噸。2022/2023年度，全球菜籽期末庫存也將同比增加50.88%，至675.5萬噸。
我國菜籽進口來源國加拿大的產量同比增加38.11%，至1900萬噸。這也有利于加拿大擴大菜籽出口量，為我國菜籽進口創造條件。監測數據顯示，2022年8月1日至2023年2月12日，加拿大菜籽出口量為468.83萬噸，較上一年度同期的360.04萬噸增加30.2%。
目前，加拿大菜籽產量恢復到正常年景，加之2022年我國已經解除兩家加拿大公司對中國出口菜籽、菜油的限制，在較高壓榨利潤和進口利潤的刺激下，近幾個月來，我國菜籽、菜油進口量增幅較大。據統計，2022年11—12月，我國累計進口菜籽102.16萬噸，同比增加96.24%；累計進口菜油26萬噸，同比增加47.72%。近期，買船數量同樣龐大。據相關機構預估，2023年1—4月，菜籽買船數量將達到34船，折合菜籽204萬噸，為歷史同期最高水平。
隨著非轉基因小機榨菜油受到市場青睞，國產菜籽收購價格連年提高，加之地方政府大力扶持，我國菜籽播種面積持續增加，2022年秋冬油菜播種面積繼續擴大。據統計，2022年秋冬油菜播種面積穩定在1.1億畝以上，比上年增加100萬畝。目前油菜處于蕾薹期，大部分地區長勢良好，繼續豐產概率較大。國家糧油信息中心2023年2月發布的《油脂油料市場供需狀況月報》預計，2022/2023年度，我國菜籽產量為1553萬噸。由于壓榨利潤較好，在2022年國產菜籽收購期間，部分國產菜籽進入大榨渠道，使得國產三級菜油供應量增加，對菜油市場帶來較大沖擊。隨著國產菜籽產量上升，今年進入菜籽大榨渠道的國產菜籽數量將越來越多。
由于油脂價格整體回落，菜油和豆油、棕櫚油的價差縮小，但是仍處于歷史偏高水平，使得菜油的性價比偏低。另外，現階段是油脂需求相對淡季，菜油下游提貨量偏低，導致油廠菜籽庫存高企。截至2月17日當周，沿海油廠菜籽壓榨量為8.5萬噸，周環比增加1.6萬噸，菜油產出量為3.4萬噸，較前一周增加0.64萬噸。沿海地區菜油庫存為17.03萬噸，周環比增加1.07萬噸。不論是菜籽壓榨量、菜油產出量還是菜油庫存都處于歷史同期偏高水平。
綜上所述，全球特別是加拿大菜籽增產為我國菜籽進口創造了條件，菜籽和菜油進口量增加。而國產菜籽繼續豐產概率較大，菜油供應趨增，但是近期菜油消費不振，這將使得菜油反彈乏力，有望繼續維持低位震蕩格局。(作者單位：金期投資)
（文章來源：期貨日報）
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