每日看點(diǎn)！棉花市場(chǎng)博弈心態(tài)猜想

(相關(guān)資料圖)

目前，市場(chǎng)看空新花開(kāi)秤的理由主要有三點(diǎn)：

一、舊作結(jié)轉(zhuǎn)大約320萬(wàn)噸工商業(yè)庫(kù)存，得加新作豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后市供應(yīng)壓力大；

二、去年軋花廠高價(jià)搶收損失慘重，今年收購(gòu)心態(tài)普遍謹(jǐn)慎；

三、去年收購(gòu)資金供應(yīng)寬松，今年金融機(jī)構(gòu)收緊風(fēng)控措施，控制貸款發(fā)放節(jié)奏。

筆者對(duì)此也是贊同的，但有三點(diǎn)情況可能要補(bǔ)充一下。

一是，去年強(qiáng)勢(shì)的不僅是棉農(nóng)，而是所有的行業(yè)上游都很強(qiáng)勢(shì)，筆者認(rèn)為這種資源強(qiáng)勢(shì)地位和全球大通脹的背景互為表里，今年棉農(nóng)種植成本增加，棉農(nóng)肯定不甘心低價(jià)銷(xiāo)售，雙方的博弈在所難免。

二是，聽(tīng)聞大概20%的軋花廠無(wú)法正常開(kāi)機(jī)，不過(guò)今年的軋花產(chǎn)能仍然高達(dá)約800萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩的局面下仍有發(fā)生低烈度搶收的可能。

三是，現(xiàn)在的棉價(jià)處于歷史低位區(qū)間，絕對(duì)價(jià)格大幅低于去年，相對(duì)國(guó)際棉花和其他商品的估值也非常低，這吸引了金融資本大舉做多。如果這三條因素在收購(gòu)期相互發(fā)酵，筆者預(yù)計(jì)新花收購(gòu)價(jià)可能低開(kāi)后逐步走高，并不是現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期的低開(kāi)低走。當(dāng)然，這只是筆者個(gè)人猜想，博弈本就存在不確定性，還要根據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)不斷修正。

（文章來(lái)源：中糧期貨）

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