中金公司：上調(diào)鐵礦石2023年全年均價至100美元/噸 螺紋鋼全年均價至4100元/噸

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新華財經(jīng)北京3月15日電 中金公司研報認為一季度原材料支撐與下游需求季節(jié)性回暖可能為黑色系整體價格形成一定支撐，但就今年二季度而言，提示關(guān)注需求恢復(fù)高度不及市場預(yù)期導致的下行風險。在地產(chǎn)開工未見明顯改善的情況下，中金公司認為今年上半年可能依然不是黑色系開啟周期向上的時間點。需求側(cè)若未能大幅改善，疊加供給側(cè)足夠的彈性，供需錯配和價格上漲都很難持續(xù)。鋼廠利潤也很難持續(xù)性地擴張，反過來也將對鐵礦、焦煤等原材料價格施加一定向下壓力。因此若前期計入的需求預(yù)期未能得到兌現(xiàn)，中金公司預(yù)計黑色系價格在2Q可能面臨一些調(diào)整的風險。今年下半年若地產(chǎn)開工出現(xiàn)比較明顯的修復(fù)，黑色系可能相對受益。

考慮到一季度以來整體黑色系的市場表現(xiàn)超出預(yù)期，中金公司也因此上調(diào)了鐵礦石2023年全年均價至100美元/噸，螺紋鋼全年均價至4100元/噸。中金公司對今年鋼廠利潤的判斷也相對更加積極一些。但中游冶煉在黑色系內(nèi)部利潤分配中，可能仍不具優(yōu)勢，鋼鐵產(chǎn)能較上游相對寬裕且集中度更小，面對下游需求亦有過剩之風險，利潤承受了雙向之壓力，很難收獲超額利潤。利潤改善或?qū)⒂匈囉趪栏竦漠a(chǎn)量限制、產(chǎn)能淘汰或兼并重組。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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