焦點 >

        菜粕期價緣何如此強勢3當(dāng)前動態(tài)

        時間:2022-11-10 08:02:30       來源:期貨日報

        11月以來,菜粕期價持續(xù)攀升。筆者認為,全球糧食價格高位、菜粕持續(xù)低庫存、豆粕的替代需求等對菜粕價格形成支撐,且豆粕價格強勢的拉動效應(yīng)仍存,菜粕期價有望繼續(xù)偏強運行。

        11月以來,菜粕期價連續(xù)攀升,累計漲幅超5%,且伴隨資金小幅流入。在水產(chǎn)養(yǎng)殖消費季節(jié)性轉(zhuǎn)淡背景下,菜粕價格為何如此強勢呢?


        (資料圖)

        進口積極性較高

        地緣政治局勢復(fù)雜多變疊加極端天氣影響,今年全球糧食價格高位運行,俄烏局勢增加了烏克蘭油菜籽出口的不確定性。隨著加拿大油菜籽的恢復(fù)性增長,我國從加拿大采購油菜籽的步伐有所加快,目前集團企業(yè)大量采購,此前采購的加拿大油菜籽陸續(xù)到港。

        從進口菜籽的價格看,11月以來進口成本小幅上漲。據(jù)測算,12月加拿大油菜籽進口成本6619元/噸,按當(dāng)前期價5923元/噸計算,盤面虧損超700元/噸,但按國內(nèi)油菜籽現(xiàn)貨價格7056元/噸計算,仍有437元/噸的利潤空間,激發(fā)了油廠購買現(xiàn)貨的積極性。預(yù)計11月份油菜籽到港量59萬噸,較10月份增加47萬噸,較去年同期增加46.5萬噸。隨著進口菜籽的大量到港,國內(nèi)港口油菜籽庫存將明顯回升,到港節(jié)奏尤為關(guān)鍵。在進口菜籽大量到港前,國內(nèi)菜籽庫存仍處于快速去庫階段。截至11月9日,港口菜籽庫存3.5萬噸,較去年同期的19.2萬噸驟降71.8%,支撐了菜粕的高基差,截至11月9日,廣東東莞地區(qū)的國產(chǎn)加籽粕基差超1300元/噸。

        替代需求值得關(guān)注

        從菜粕自身供需環(huán)境看,當(dāng)前國內(nèi)油菜籽加工廠開工率僅2.8%,周環(huán)比下降1.6%,周度壓榨量9000噸。一是原料供應(yīng)受限,二是油廠菜籽壓榨利潤徘徊在盈虧平衡線附近。截至11月9日,湖北地區(qū)國產(chǎn)菜籽壓榨利潤200元/噸,江蘇地區(qū)進口菜籽壓榨利潤僅34元/噸,在菜粕消費轉(zhuǎn)淡背景下,油廠開工積極性明顯降低,使得菜粕供應(yīng)持續(xù)緊張。截至11月4日當(dāng)周,兩廣地區(qū)菜粕庫存僅1000噸,福建地區(qū)菜粕庫存500噸,雖較前一周的零庫存略有改善,但仍處于歷史低位。

        從需求看,隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)步入消費淡季,菜粕的養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)弱。目前國產(chǎn)加籽粕對國產(chǎn)菜粕維持高升水,廣東港口國產(chǎn)加籽粕對湖北地區(qū)的國產(chǎn)菜粕升水達230元/噸,雖較前期的400元/噸有所回落,但仍處于歷史高位,且遠高于中位數(shù)50元/噸。國產(chǎn)加籽粕價格是支撐菜粕維持高基差的關(guān)鍵。

        此外,江蘇地區(qū)豆粕和菜粕的價差持續(xù)走高,目前已突破1350元/噸。雖然受菜粕供應(yīng)緊張影響,替代需求難以有效增長,但在進口菜籽補充供應(yīng)之后,菜粕的替代需求可能出現(xiàn)快速增長,豆粕、菜粕的價差將逐漸回歸。

        豆粕拉動效應(yīng)仍在

        隨著美國大豆收割進入尾聲,分析機構(gòu)紛紛下調(diào)美豆單產(chǎn)和整體產(chǎn)量預(yù)估。密西西比河的駁船運輸問題阻礙了美國大豆運往美灣出口樞紐的最有效路徑,若轉(zhuǎn)向美西北和東部地區(qū),運費成本將明顯攀升,同時需關(guān)注美西港口勞工談判和鐵路工人罷工預(yù)期。此外,拉尼娜氣候發(fā)展的不確定性會影響南美大豆產(chǎn)量預(yù)期,疊加巴西和阿根廷潛在的罷工隱患,美豆的風(fēng)險升水依然較高,雖然黑海糧食出口恢復(fù)令風(fēng)險升水有所回落,但回落幅度有限。

        眾多因素交織,美豆期價將在高波動率背景下振蕩偏強運行。疊加匯率因素,進口成本繼續(xù)支撐國內(nèi)大豆價格。隨著大豆到港量的增加,國內(nèi)供應(yīng)緊張局面將有所緩解,但從價格表現(xiàn)看,進口成本高位仍是國內(nèi)大豆價格的重要支撐,從而制約豆粕價格的調(diào)整空間。

        同時,畜類養(yǎng)殖需求迎來旺季,飼料企業(yè)的補庫需求將消化供應(yīng)增量,因此即便進口大豆大量到港,對豆粕價格的影響也較為有限。豆粕高基差雖有回落預(yù)期,但仍將維持相對高位。在豆粕價格強勢背景下,菜粕價格的性價比優(yōu)勢和替代需求將得到極大提升,菜粕期價有望延續(xù)強勢格局。(作者單位:寶城期貨)

        (文章來源:期貨日報)

        關(guān)鍵詞:

        首頁
        頻道
        底部
        頂部
        閱讀下一篇

        亚洲AV网一区二区三区| 亚洲国产精品婷婷久久| 黑人大战亚洲人精品一区| 精品亚洲视频在线| 亚洲人成网站色7799| 亚洲va久久久久| 中文字幕亚洲情99在线| 亚洲中文字幕无码久久2020| 国产亚洲精aa在线看| 亚洲免费电影网站| www.亚洲成在线| 中文字幕亚洲精品无码| 亚洲精品理论电影在线观看| 亚洲AV无码专区在线电影成人| 亚洲国产精品日韩av不卡在线| 亚洲乱人伦中文字幕无码| 亚洲av无码专区在线电影天堂| 精品亚洲成A人在线观看青青| 国产成人综合亚洲| 亚洲精品456播放| 久久激情亚洲精品无码?V| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 亚洲人成色77777| 亚洲大成色www永久网站| 日韩亚洲AV无码一区二区不卡| 亚洲精品人成电影网| 色在线亚洲视频www| 亚洲精品无码专区| 亚洲AV蜜桃永久无码精品| 久久久亚洲精品蜜桃臀| 久久亚洲精品视频| 亚洲视频免费一区| 亚洲综合偷自成人网第页色| 亚洲国产成人精品无码区花野真一| 亚洲av日韩av永久无码电影| 久久激情亚洲精品无码?V| 国产V亚洲V天堂无码| 亚洲视频在线观看地址| 亚洲综合激情五月色一区| heyzo亚洲精品日韩| 亚洲人成无码网站|