中信建投期貨：通脹見頂預(yù)期強化 滬鋁震蕩偏強

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日內(nèi)滬鋁主力合約2212開盤后快速拉漲，午后震蕩運行，最終收于19015元/噸，漲幅0.64%。

宏觀方面，美國 PPI 數(shù)據(jù)持續(xù)回落，增加了市場對于通脹見頂?shù)念A(yù)期，但紐聯(lián)儲制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美債利率倒掛加深，市場對于衰退的預(yù)期再度上升。

基本面看，周四電解鋁社會庫存再創(chuàng)新低，疫情對主流消費地到貨影響仍存。現(xiàn)貨方面持貨商出貨積極，下游畏高壓價采購，現(xiàn)貨成交尚可。伴隨鋁價走高，現(xiàn)貨升水走弱。

需求端，受疫情影響，下游鋁加工企業(yè)開工率保持低位運行，需求復(fù)蘇持弱。后續(xù)關(guān)注庫存變化情況，若庫存開始累增，基本面轉(zhuǎn)弱，則期貨盤面將面臨獲利盤離場的壓力。

另外需要關(guān)注的是當前12合約持倉過于集中，而上期所倉單庫存接近歷史低位，謹防當月合約出現(xiàn)逼倉行情。整體上基本面多空交織，預(yù)計12合約波動區(qū)間18600-19200元/噸，操作上建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸。

（文章來源：中信建投期貨）

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