觀點 | 苯乙烯成本下移 短期內價格會有什么波動？該如何應對？

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苯乙烯成本下移，新裝置投產，供應壓力仍然較大。但近期由于庫存去化，市場處于緊平衡，市場短期有一定支撐。據卓創資訊統計，本周苯乙烯開工率 66.82%， 周環比下降 4.52%， EPS 開工率51.05%， 周環比下降 1.05%， PS 開工率 70.97%， 周環比下降 1.21%， ABS 開工率75.04%， 周環比下降 0.06%。本周苯乙烯供需雙弱， 非一體化裝置現金流利潤回升， 后半周隨著苯乙烯價格回落， 基差小幅走強， 然現貨成交平平。7 月苯乙烯有中信國安、浙石化新裝置投產以及前期檢修裝置復產的供應回升預期，下游硬膠產品中 PS 及 ABS 庫存下滑， EPS 淡季下庫存變化幅度不大。上游方面純苯庫存高位。近一個月，國內苯乙烯非一體化裝置虧損持續修復。進入6月份，苯乙烯非一體化裝置利潤由負轉正，從5月初-349元/噸的低位回升至100元/噸以上。近幾年我國苯乙烯產能新增投入量較大，截至目前我國苯乙烯裝置產能已經高達1949.2萬噸。

其中，煉化一體化裝置產能占比41.48%，半一體化裝置產能占比38.84%，而非一體化裝置產能占比僅有18.11%。近一個月以來，苯乙烯利潤的好轉主要得益于上游純苯和乙烯原料的價格弱勢。從苯乙烯產業鏈的利潤情況來看，苯乙烯生產利潤擴大，上游純苯和下游硬膠產品的利潤壓縮。純苯的庫存居高不下，下游利潤不佳，拖累純苯價格下行，乙烯在大煉化裝置投產后處于供應過剩的局面，價格也接連走弱。

5月至今，按照華東市場為例，苯乙烯華東地區成本從8284元/噸跌至7841元/噸，下跌543元/噸，但苯乙烯華東市場價格整體變動不大，從8035元/噸跌至7980元/噸，僅僅下跌55元/噸。成本跌幅明顯大于價格跌幅，苯乙烯非一體化裝置利潤得到修復。截至2023年6月，苯乙烯新增連云港石化60萬噸/年裝置、廣東石化80萬噸/年裝置、淄博峻辰50萬噸/年裝置，行業總產能達到1931.5萬噸。今年上半年，苯乙烯產能增速達到了10.91%。5—6月國內苯乙烯市場呈緊平衡狀態，港口和工廠的苯乙烯庫存有持續下降的表現，且近日港口苯乙烯庫存已經降至年內的低位水平。當前市場供需狀態對于現貨和近月的苯乙烯價格有一定支撐。但進入7月份后，苯乙烯檢修工廠回歸，另外有浙石化、安慶和寶豐新增裝置的投產，行業競爭力度增強，勢必會壓制利潤走弱。

策略

總體看，苯乙烯經過大幅下跌尤其是遠月合約貼水較大，近期有一定支撐，但長期看市場仍然供大于求，在原油沒有大幅上漲的前提下，苯乙烯仍然處于弱勢。操作上等待反彈后逢高拋空。

（文章來源：銀河期貨）

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