在倫鎳恢復(fù)交易首日觸及跌停后，倫敦金屬交易所(LME)倫敦時(shí)間3月17日開盤前調(diào)整了鎳合約的漲跌停幅度限制，從5%擴(kuò)大至8%。但由于暫停交易前價(jià)格波動(dòng)顯著脫離基本面，倫鎳昨日開盤后繼續(xù)跌停。
具體來看，LME的3個(gè)月期鎳合約昨日再度“開盤即跌停”，價(jià)格報(bào)41945美元/噸，較前一日收盤價(jià)45590美元/噸下跌8%，觸及跌幅限制。自恢復(fù)交易以來，兩個(gè)交易日倫鎳跌去12.6%。
規(guī)則方面，北京時(shí)間17日凌晨，LME發(fā)布2022年第73號(hào)公告，宣布在倫敦時(shí)間3月17日8點(diǎn)開盤交易時(shí)，鎳期貨的漲跌停幅度調(diào)整為8%，以3月16日的價(jià)格作為基準(zhǔn)。此外，LME表示，根據(jù)市場(chǎng)情況，鎳期貨的價(jià)格限制未來將達(dá)到15%(與其他基本金屬相同)。
回顧LME鎳恢復(fù)交易首日表現(xiàn)。在3月16日恢復(fù)交易后，LME鎳開盤即觸及5%跌幅限制，且一度出現(xiàn)低于跌幅限制的價(jià)格成交。LME在開盤幾分鐘就再度暫停鎳交易，理由是“新的限價(jià)存在技術(shù)問題”。
LME表示，當(dāng)3月16日市場(chǎng)開盤時(shí)，3個(gè)月期鎳合約的開盤價(jià)為45590美元/噸(已經(jīng)達(dá)到每日最低限價(jià))。由于系統(tǒng)錯(cuò)誤，LME select(屏幕交易系統(tǒng))隨后允許少量交易在低于每日價(jià)格下限的情況下執(zhí)行。LME立即決定在調(diào)查系統(tǒng)錯(cuò)誤期間暫停LME select上的鎳交易。
“所有在LME select上以每日價(jià)格下限執(zhí)行的鎳交易將保持不變，低于每日價(jià)格下限的少量鎳交易將被取消。”LME公告稱。
對(duì)于倫鎳恢復(fù)交易后的價(jià)格走向，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為將有較大幅度的理性回歸空間。
北京安泰科信息股份有限公司鎳鈷鋰部經(jīng)理陳瑞瑞表示，無論是成本端還是產(chǎn)業(yè)基本面，都無法支撐當(dāng)前倫鎳的高價(jià)，目前高鎳價(jià)已影響到全產(chǎn)業(yè)鏈，造成現(xiàn)貨市場(chǎng)接近停擺，未來終將回歸理性區(qū)間。
“未來，鎳供應(yīng)端要重點(diǎn)關(guān)注印尼項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度，消費(fèi)端關(guān)注大宗商品、能源價(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)的潛在抑制。預(yù)計(jì)鎳短期價(jià)格將維持在2萬美元/噸至3萬美元/噸，長(zhǎng)期將重回2萬美元/噸下方。”陳瑞瑞認(rèn)為。
除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無法支撐倫鎳的超高價(jià)格外，滬鎳合約也一定程度上能給倫鎳提供價(jià)格指引。特別是在本次倫鎳事件后，上海期貨交易所的滬鎳期貨價(jià)格由于與現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)性較好且波動(dòng)明顯穩(wěn)定，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的重要性進(jìn)一步提升。
昨日，滬鎳主力合約下跌1.75%，收?qǐng)?bào)219440元/噸，約合34500美元/噸，與倫鎳的價(jià)差仍高達(dá)約18%。
國(guó)投安信期貨副總經(jīng)理、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師楊曉武表示，現(xiàn)貨市場(chǎng)始終是期貨等金融衍生品的定價(jià)錨，期貨價(jià)格判斷不能脫離現(xiàn)貨這一“錨地”。在倫鎳事件爆發(fā)后，可以看到滬鎳價(jià)格與現(xiàn)貨同步性較強(qiáng)，相關(guān)度沒有因?yàn)閭愭囀录l(fā)生明顯偏離。
“近幾年來，隨著我國(guó)有色金屬產(chǎn)量、貿(mào)易量和消費(fèi)量在全球占比持續(xù)提升，全球有色金屬的交易中心正逐漸向亞洲轉(zhuǎn)移，我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)全球有色金屬價(jià)格的影響力不斷增強(qiáng)，在部分品種中已經(jīng)起到了主導(dǎo)作用。”楊曉武說。
（文章來源：上海證券報(bào)）
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