【永安期貨】鐵礦石：繼續(xù)關(guān)注實際鋼材需求表現(xiàn)

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1245(5)，日照超特粉719(-26)，日照金布巴856(-29)，日照PB粉980(-28)，普氏現(xiàn)價151(-3)。

利潤上漲。PB20日進口利潤21(30)。

基差走強。金布巴05基差47(2)，金布巴09基差74(10)；超特05基差3(5)，超特09基差30(13)。

供應上升。4.8，澳巴19港發(fā)貨量2284(+56)；45港到貨量1886(-133)。

需求上升。4.8,45港日均疏港量302(+32)；247家鋼廠日耗282(+3)。

庫存下降。4.8,45港庫存15226(-163)；247家鋼廠庫存10707(-104)。

【總結(jié)】

鐵礦石近期隨著疫情改善物流邊際緩解，部分地區(qū)爐料緊缺問題得到緩解，唐山復產(chǎn)節(jié)奏延續(xù)，但華東地區(qū)仍存影響。當前估值中性偏高，主要表現(xiàn)為價格中位偏高，品種比價中性，鋼廠利潤中性偏低，進口利潤邊際轉(zhuǎn)好，鐵礦石的復產(chǎn)邏輯基本上已經(jīng)反映在價格中。驅(qū)動需求面臨走強，短期復產(chǎn)邏輯逐步兌現(xiàn)，階段性受到疫情抑制但不改鐵水增產(chǎn)大方向，低利潤下超特粉持續(xù)走強，港口庫存持續(xù)回落，驅(qū)動向上的同時需要關(guān)注鋼材利潤對價格的掣肘，隨著全國疫情多點爆發(fā)，鋼材價格階段性會對鐵礦石價格存在抑制作用，大方向繼續(xù)關(guān)注實際鋼材需求表現(xiàn)，在需求未翻牌之前價格以交易預期為主。

（文章來源：永安期貨）

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