本周各地開始緩慢出庫，本季庫存峰值已在上周達到。
【資料圖】
卓創資訊本周給出的全國庫存數據為876.84萬噸，環比減少1.26萬噸，降幅0.14%。其中山東庫存環比減少0.45萬噸，降幅0.14% ，陜西庫存環比減少0.73萬噸，降幅0.3%，其他地區庫存環比減少0.08萬噸，降幅0.03%。
MySteel我的農產品網831.31萬噸，環比減少1.74萬噸，降幅0.21%。其中山東庫存比63.58%，陜西58.12%、甘肅70.9%、山西44.4%，遼寧68.09%，河南51.15%。
現貨行情方面，甘肅產區因疫情防控升級發貨受阻，陜西主產區發貨逐步恢復正常。其他產區發貨仍以客商自存貨為主。各銷區成交仍顯低迷，清淡。
此外，本季入庫貨源價格較去年同期高約1元/斤，高價本身便存在對消費的抑制作用。由于對消費前景悲觀情緒蔓延，各產區果農的惜售情緒開始松動。
我們需要關注以下問題：1、惜售情緒開始松動后，何種程度的讓價是目前市場較能接受的。2、客商備貨積極性會否提高，市場消化是否順利。3、防疫政策的優化會否進一步加強居民消費。
消費端首個關鍵節點為12月圍繞圣誕與元旦的節日備貨。此輪備貨將成為傳統旺季春節的前哨戰，可能影響市場對春節消費的預期。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區間逢低試多。
一、 庫存數據解讀
蘋果庫存的意義在于其本質上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對于觀測消費端情況，每周的去化速度、節奏都是較為直觀的指標。
本季庫存已經達峰并轉入去庫階段，市場對于本產季的超預期庫存消化可能已完成，未來的交易主軸將轉向出庫/終端消費。
卓創資訊本周給出的全國庫存數據為876.84萬噸，環比減少1.26萬噸，降幅0.14%。其中山東庫存環比減少0.45萬噸，降幅0.14% ，陜西庫存環比減少0.73萬噸，降幅0.3%，其他地區庫存環比減少0.08萬噸，降幅0.03%。
MySteel我的農產品網831.31萬噸，環比減少1.74萬噸，降幅0.21%。其中山東庫存比63.58%，陜西58.12%、甘肅70.9%、山西44.4%，遼寧68.09%，河南51.15%。
目前甘肅產區由于疫情管控升級，出貨進一步受阻。而陜西產區旬邑、三原等前期包裝受阻的產區恢復正常。
二、 產銷區行情追蹤
以山東為代表的主產區報價陸續轉向更高價的冷庫貨源。但目前往銷區市場發貨仍以客商自存貨為主，對果農貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場本周到車數量穩定，成交整體清淡。
全國產銷區深受疫情影響，消費萎靡，導致各產區果農惜售情緒松動。
三、 后期行情展望
本產季庫存峰值已經達到，市場的交易主軸正轉向出庫與終端消費方面。
我們在《【建投蘋果專題】逃不出的莫比烏斯環-2021年現貨價格崩塌會否重演？》已經介紹過本產季10月、11月的終端消費疲軟情況，以及目前市場對后期消費、讓價幅度預期已經接近20/21產季，較為悲觀。
本季入庫貨源價格較去年同期高約1元/斤，高價本身便存在對消費的抑制作用。此外，當下的疫情、宏觀經濟對消費的拖累有目共睹。故我們不難理解目前入庫較往年偏多的果農挺價情緒開始松動。
伴隨著果農挺價惜售情緒的松動，我們需要關注現貨端出現何等讓價才可以刺激當下疲軟的消費。及早抓住合適的價格窗口，則有望抓住冬春消費季積極消化庫存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫存條件下，帶來新的機會。
伴隨著防疫政策的持續優化，我們需要關注現貨端走貨是否能出現任何提振，而觀察終端消費的首個關鍵節點為12月圍繞圣誕、元旦等節日的備貨潮，其后便為本產季較早(1月23日)的春節這一傳統旺季。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區間逢低試多。
（文章來源：中信建投期貨）
關鍵詞： 環比減少
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